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事件：
　　公司發(fā)布3月產(chǎn)銷快報(bào)：3月汽車銷售20.7萬(wàn)輛，同比+97.4%；其中新能源乘用車銷量20.6萬(wàn)輛，同比+97.5%，乘用車中BEV車型銷量10.23萬(wàn)輛，同比+91.3%，PHEV車型銷量10.34萬(wàn)輛，同比+104.1%；商用車銷量0.1萬(wàn)輛，同比+83.5%。
　　投資要點(diǎn)：
　　騰勢(shì)爬產(chǎn)效果顯著，單月銷量首次破萬(wàn)。3月，公司新能源乘用車銷量20.6萬(wàn)輛，同比+97.5%，高于乘聯(lián)會(huì)3月零售指引的增速（乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)3月新能源乘用車零售同比+25.8%）。乘用車中BEV車型銷量10.23萬(wàn)輛，同比+91.3%，PHEV車型銷量10.34萬(wàn)輛，同比+104.1%。騰勢(shì)D9車型自22年11月啟動(dòng)交付以來(lái)，銷量穩(wěn)步提升，本月交付首次破萬(wàn)，達(dá)到10398輛，D9車型定價(jià)34-47萬(wàn)元，銷量提升，有望同步提升公司平均單車價(jià)值量。
　　單月海外銷量穩(wěn)定破萬(wàn)，3月出口1.3萬(wàn)輛。海外市場(chǎng)的快速布局，并在已有區(qū)域市場(chǎng)中取得亮眼成績(jī)，3月，公司ATTO3、唐、漢車型進(jìn)入西班牙市場(chǎng)（此前純電動(dòng)大巴已進(jìn)入西班牙主要城市）；海豚、海豹等六款車型亮相哥斯達(dá)黎加車展，其中元PRO是目前哥斯達(dá)黎加最暢銷的電動(dòng)車；8款車型亮相泰國(guó)車展，并在泰國(guó)首次發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版的海豚車型；海豚、唐EV、漢EV、元Plus等車型在約旦舉行發(fā)布會(huì)，并以約旦市場(chǎng)為依托，加快拓展中東市場(chǎng)；ATTO 3車型開(kāi)啟在英國(guó)銷售，并與英國(guó)Octopus EV達(dá)成合作，未來(lái)3年將提供5000輛車，加速搶占英國(guó)新能源市場(chǎng)。隨著公司海外市場(chǎng)的不斷開(kāi)拓，未來(lái)海外銷量有望迎來(lái)突破。
　　產(chǎn)品矩陣豐富，技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。2月公司推出秦PLUSDM-i共5款車型，增加產(chǎn)品在10-15萬(wàn)元市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)公司上半年將發(fā)布全新車型海鷗，定價(jià)8-10萬(wàn)元，有望進(jìn)一步搶占在經(jīng)濟(jì)型家用車市場(chǎng)的份額；同時(shí)，F(xiàn)品牌將于6月上市，公司將形成海洋+王朝+騰勢(shì)+F品牌+仰望的全價(jià)格帶產(chǎn)品矩陣，助力銷量持續(xù)增長(zhǎng)。刀片電池、CTB技術(shù)、易四方技術(shù)，DM混動(dòng)等核心技術(shù)地應(yīng)用增強(qiáng)產(chǎn)品力，助力銷量持續(xù)突破。
　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為5980/7234/8761億元；歸母凈利潤(rùn)分別為263/375/501億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為9.01/12.88/17.20元。維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；汽車市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，新車型推出節(jié)奏不及預(yù)期。