>> 招商證券-國能日新(301162)功率預測龍頭穩(wěn)固，新場景拓展進展積極-230411
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉玉萍 |
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22年公司業(yè)績穩(wěn)步增長，在發(fā)電功率預測領域優(yōu)勢穩(wěn)固，積極拓展新場景，加大人員投入致利潤增長略有放緩。公司在電力交易、智慧儲能、虛擬電廠等新場景進展積極，有望打開成長空間，維持“強烈推薦”投資評級。
事件：公司發(fā)布2022年年報，22年公司實現營業(yè)收入3.60億元，同比增長19.78%；實現歸母凈利潤0.67億元，同比增長13.36%；扣非歸母凈利潤0.61億元，同比增長6.86%。經營性凈現金流0.59億元，同比增長33.57%。
發(fā)電功率預測龍頭地位穩(wěn)固，人員投入加大致利潤增長略有放緩。公司Q4單季度實現收入1.40億元，同比增長33.42%；歸母凈利潤0.31億元，同比減少-1.21%；扣非歸母凈利潤0.28億元。22年公司新能源發(fā)電功率預測產品收入2.60億元，同比增長30.49%；功率預測服務費收入1.35億元，同比增長17.65%；功率預測設備收入0.64億元，同比減少0.98%；功率預測升級改造0.61億元，同比增長204.96%。新能源發(fā)電功率預測產品毛利率67.50%，較上年增長3.64pct，主要系結構優(yōu)化。22年公司凈新增電站用戶數量高達559家，服務電站數量由2021年底的2399家增至2958家；其中，替代友商的電站客戶數量合計276家，占22年凈新增電站的比例約49%，公司產品與服務優(yōu)勢持續(xù)凸顯，發(fā)電功率預測龍頭地位穩(wěn)固，市占率穩(wěn)步提升。去年公司加大力度拓展電力交易、虛擬電廠等新場景，在銷售、研發(fā)端加大人員投入，全年人數達496人，同比增長48.95%，銷售費用、管理費用、研發(fā)費用分別同比增長42.30%、62.88%、54.92%，三費增長較快，致利潤增長略有放緩。全年經營性凈現金流0.59億元，同比增長33.57%，保持快速增長。
電力交易、智慧儲能、虛擬電廠等新場景拓展積極。22年公司新產品（電力交易、儲能、虛擬電廠）收入0.11億元，同比增長93.00%。電力交易方面，公司擴展了適應山東及蒙西交易模式的電力交易決策，目前，公司電力交易相關產品已完成在山西、甘肅、山東和蒙西四個省份的布局，并已陸續(xù)應用于部分新能源電站客戶。儲能智慧能量管理系統(tǒng)方面，公司持續(xù)研究山東、山西等全國近十個省份儲能參與電力市場的政策，并基于深度學習算法，結合儲能自身的充放電特性，探索儲能參與電力市場的交易策略、儲能參與輔助服務市場策略。公司儲能智慧能量管理系統(tǒng)于2022年正式推出向市場銷售，未來將根據電力市場需求及規(guī)則的調整進行完善升級。虛擬電廠方面，公司于2022年6月設立控股子公司國能日新智慧能源，公司已通過西北電網聚合商響應能力技術測試，具備了參與西北省間調峰輔助服務市場的技術條件，同時正在全國其他區(qū)域開展輔助服務聚合商資格申請工作。公司在新場景拓展方面進展積極，疊加自身在發(fā)電功率優(yōu)勢積累，業(yè)績穩(wěn)步增長的同時，有望打開未來發(fā)展空間。
維持“強烈推薦”投資評級。預計公司23-25年歸母凈利潤為0.86/1.10/1.37億元，預測領域優(yōu)勢穩(wěn)固，新業(yè)務進展積極，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：新能源裝機不及預期、電力交易、虛擬電廠等政策落地不及預期。
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