>> 安信證券-至純科技(603690)在手訂單飽滿，新品有望打開成長空間-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
大小： |
749KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬良,郭旺 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報，公司2022年度實現(xiàn)營收30.50億元，同比增長46.32%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.82億元，同比增長0.24%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.85億元，同比增長76.03%。
從Q4單季度來看，2022年Q4實現(xiàn)營業(yè)收入11.24億元，環(huán)比增長39.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元，環(huán)比增長47.29%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.00億元，環(huán)比增長12.93%，Q4單季度收入環(huán)比持續(xù)高增。
2022年營收同比高增，在手訂單飽滿：
公司2022年營收較上年同期大幅增長，其中系統(tǒng)集成及材料22.51億元，同比+63.03%；半導體設(shè)備業(yè)務(wù)收入7.94億元，同比+13.24%，半導體設(shè)備收入同比增速放緩，主要原因是22Q4美國制裁影響了國內(nèi)晶圓廠擴產(chǎn)，公司產(chǎn)品交付有所延后。2022年銷售毛利率為35.36%，同比減少0.83pct，其中系統(tǒng)集成及材料、設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率分別為36.40%和32.31%，同比減少1.77pct和0.17pct，主要系公司前期開拓市場，給予了一定價格優(yōu)惠。從訂單來看，2022年度，公司新增訂單總額為42.19億元，同比增長30.62%，其中半導體制程設(shè)備新增訂單18.00億元，同比增長60.71%。2023年公司預計新增訂單區(qū)間為52-57億元，中值54.5億元，同比增長29.18%；其中制程設(shè)備訂單區(qū)間為20-25億元，中值22.5億元，同比增長25.00%，在手訂單飽滿。
半導體清洗設(shè)備國內(nèi)領(lǐng)先，新品有望進一步打開成長空間：
公司目前80%的業(yè)務(wù)服務(wù)于集成電路領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)主要包括半導體制程設(shè)備、系統(tǒng)集成及支持設(shè)備的研發(fā)和生產(chǎn)銷售，以及由此衍生的部件材料及專業(yè)服務(wù)。（1）濕法設(shè)備：公司濕法設(shè)備能滿足28nm全部濕法工藝需求，且全工藝機臺均有訂單。截至目前，核心工序段的高階設(shè)備累計訂單量近20臺。14nm及以下也有4臺訂單交付。2022年下半年首臺單晶槽式制絨清洗設(shè)備下線，報告期末在手制絨設(shè)備訂單約60臺。（2）系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)：公司是國內(nèi)最大的高純工藝系統(tǒng)支持設(shè)備供應(yīng)商，公司系統(tǒng)集成及支持設(shè)備已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)ppb（十億分之一）級的不純物控制，核心客戶均為行業(yè)一線集成電路制造企業(yè)如中芯國際、華虹、華力、長江存儲、合肥長鑫、士蘭微等。（3）部件材料與專業(yè)服務(wù)：公司已在合肥建有國內(nèi)首條完整部件清洗陽極產(chǎn)線，為晶圓廠或設(shè)備廠提供設(shè)備內(nèi)部件的清洗與表面處理。至2022年末，已通過近十位客戶驗證并形成訂單。（4）爐管和涂膠顯影：公司積極研發(fā)爐管和涂膠顯影設(shè)備，8英寸爐管設(shè)備已有數(shù)臺訂單，12英寸爐管設(shè)備正在研發(fā)制造，即將進入客戶驗證階段。8英寸涂膠顯影設(shè)備已交付客戶驗證，12英寸涂膠顯影設(shè)備尚處在專利檢索及技術(shù)評估階段。隨著新設(shè)備的逐步起量，公司成長空間有望進一步打開。
投資建議：
我們預計公司2023-2025年的收入分別為43.30億元、54.13億元、64.96億元，歸母凈利潤分別為5.22億元、6.99億元、8.43億元，維持“買入-A”。
風險提示：下游需求衰減風險，市場競爭加劇風險，國產(chǎn)替代不及預期。
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