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事件
　　4月12日，公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)。2022年?duì)I收為63.85億元，同增37.82%；歸母凈利潤(rùn)8.17億元，同增41.88%；基本每股收益2.90元。其中22Q4營(yíng)收為24.23億元，同增49.48%，歸母凈利潤(rùn)為3.22億，同增51.89%。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　持續(xù)推進(jìn)“6*N”戰(zhàn)略，深化“大單品”策略。公司22年持續(xù)推進(jìn)“6*N”戰(zhàn)略（新消費(fèi)、新?tīng)I(yíng)銷、新組織、新機(jī)制、新科技、新智造），進(jìn)一步深化“多品牌、多品類、多渠道”策略，持續(xù)深化大單品策略，各品牌銷售勢(shì)頭向好，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中，主品牌珀萊雅銷售實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，彩棠、悅芙媞、Off&Relax等品牌銷售實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；各品牌線上渠道實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　珀萊雅主品牌勢(shì)能持續(xù)向上，彩棠線上增速?gòu)?qiáng)勁。據(jù)生意參謀、魔鏡數(shù)據(jù)及飛瓜數(shù)據(jù)顯示，23Q1珀萊雅主品牌及彩棠在抖淘累計(jì)銷售額達(dá)14.20億元，同增47.17%。分平臺(tái)看，珀萊雅主品牌及彩棠在天貓平臺(tái)銷售額10.08億元，同增49.86%；抖音平臺(tái)銷售額4.12億元，同增40.99%，雙平臺(tái)均表現(xiàn)優(yōu)異，抖音平臺(tái)延續(xù)高增，淘系平臺(tái)增長(zhǎng)亮眼。
　　分品牌看，23Q1珀萊雅主品牌抖淘累計(jì)銷售額達(dá)11.71億元，同增40.40%。其中，天貓平臺(tái)銷售額8.38億元，同增42.40%；抖音平臺(tái)銷售額3.32億元，同增35.58%，淘系增速超抖音，增長(zhǎng)提速。23Q1彩棠在抖淘累計(jì)銷售額達(dá)2.5億元，同增90.17%。其中，天貓平臺(tái)銷售額1.7億元，同比+102.02%，實(shí)現(xiàn)三位數(shù)高增長(zhǎng)；抖音平臺(tái)銷售額0.8億元，同增69.06%。
　　新品接力增長(zhǎng)，大單品持續(xù)迭代更新。22年12月推出“啟時(shí)”滋養(yǎng)精華油，主打以油養(yǎng)膚，推動(dòng)新大單品的打造。23年1月31日，升級(jí)紅寶石面膜2.0；2月21日推出全新云朵防曬，克服弊端改良工藝，推動(dòng)產(chǎn)品更迭；4月6日推出全新雙抗精華3.0，兩年沉淀打磨升級(jí)，進(jìn)入氧糖雙抗3.0時(shí)代，帶來(lái)三重顛覆性變革。公司通過(guò)不斷迭代大單品，持續(xù)夯實(shí)產(chǎn)品力、品牌力，賦能業(yè)績(jī)持續(xù)高增。
　　投資建議
　　公司品類品牌矩陣完善，推新速度快且方法論完備，組織管理效率高效，多維度構(gòu)建品牌壁壘，新品牌彩妝、防曬、洗護(hù)等產(chǎn)品培育進(jìn)展順利，期待珀萊雅520、618等大促節(jié)點(diǎn)表現(xiàn)，上調(diào)22-24年?duì)I收63.85/77.15/96.46億元，同比+37.82%/+20.83%/+25.02%；歸母凈利潤(rùn)8.17/9.88/12.43億元，同比+41.88%/+20.86%/+25.81%。對(duì)應(yīng)EPS分別為2.88/3.48 /4.38元/股；對(duì)應(yīng)PE為59/49/39倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑差異；新品推出不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)；核心人才與技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn)。