久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

美妝行業(yè)增速承壓，國(guó)貨龍頭依然維持較強(qiáng)業(yè)績(jī)?cè)鏊?br>　　公司公布22業(yè)績(jī)快報(bào)：22年?duì)I收63.9億元/yoy+37.82%，歸母凈利8.17億元/yoy+41.88%（超出我們此前預(yù)期：7.61億凈利）；22Q4營(yíng)收24.28億元/yoy+49.78%，歸母凈利3.22億元/yoy+51.89%，雙11美妝行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)“慘淡”，公司依然表現(xiàn)靚麗。珀萊雅主品牌已建立核心大單品群，23Q1紅寶石/雙抗/防曬等大單品家族升級(jí)新品迭出；彩棠持續(xù)亮眼表現(xiàn)，第二成長(zhǎng)曲線漸成。原預(yù)計(jì)23-24年凈利潤(rùn)10.07/13.10億元，考慮公司線上渠道持續(xù)較快增長(zhǎng)，調(diào)高至10.79/14.08億元，可比公司23年P(guān)E38倍（Wind一致盈利預(yù)測(cè)），23年化妝品行業(yè)增速可能仍有壓力，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望持續(xù)優(yōu)于同業(yè)，α凸顯，給予23年56倍PE，目標(biāo)價(jià)213.36元（前值184.60元），維持買入。
　　大單品家族持續(xù)升級(jí)，產(chǎn)品力再鞏固
　　珀萊雅品牌在已有大單品家族基礎(chǔ)上，如雙抗家族/紅寶石家族/源力家族等，打造核心大單品群；繼續(xù)提高人群滲透率，并擴(kuò)寬目標(biāo)人群，持續(xù)破圈；基于市場(chǎng)的反饋和變化，持續(xù)進(jìn)行升級(jí)迭代，滿足消費(fèi)者更多需求。23年我們看到公司明星產(chǎn)品線SKU持續(xù)升級(jí)：1月31日，紅寶石面膜2.0上線；2月21日，云朵防曬上線；2月27日，紅寶石水乳3.0上市；4月6日，雙抗3.0再升級(jí)。618旺季將至，期待公司升級(jí)單品能夠帶來(lái)更多驚喜。
　　23Q1業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增
　　據(jù)公告，公司1-2月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.9億元；據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，1-3月珀萊雅主品牌淘系GMV8.09億元/yoy+2%，抖音2.07億元/yoy+195.71%，淘系+抖音10.16億元/yoy+17.77%；彩棠淘系GMV2.4億元/yoy+200%。23Q1美妝線上行業(yè)增長(zhǎng)乏力（淘系護(hù)膚1-3月GMVyoy-10%），線下尚未恢復(fù)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯著好于同業(yè)，優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)彰顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：線下渠道恢復(fù)較慢；新品表現(xiàn)不佳；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。还蓶|減持