>> 招商證券-A股2023年二季度觀點及配置建議-盛夏攻勢：決勝產(chǎn)業(yè)趨勢和景氣斜率-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 2301KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏,涂婧清,耿睿坦 |
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居民儲蓄率開始進(jìn)入下行周期
居民儲蓄率是滯后于市場表現(xiàn)，是市場在底部反彈后持續(xù)上行的基本動力。
2022年居民凈存款增加10萬億，目前開始逐漸回流權(quán)益市場。
居民增量資金的途徑對于市場結(jié)構(gòu)有著至關(guān)重要的作用。
2023年A股策略觀點——盛夏攻勢：決勝產(chǎn)業(yè)趨勢和景氣斜率
大勢研判：溫和復(fù)蘇，溫和流動性，逢三逢四結(jié)構(gòu)牛，2023年是類N字型震蕩上行走勢
范式變化：增量資金屬性變遷使得投資范式變化
風(fēng)格研判：中小成長風(fēng)格相對占優(yōu)，產(chǎn)業(yè)趨勢投資和政策主題投資的大年
盛夏攻勢：尋找產(chǎn)業(yè)和景氣的共振——TMT、醫(yī)藥和地產(chǎn)鏈消費
板塊與主線：科技、安全、數(shù)字投資關(guān)鍵詞，AI+ VS移動互聯(lián)網(wǎng)+，科創(chuàng)時代
下一階段：TMT向智能硬件擴散，軟切硬；醫(yī)藥聚焦創(chuàng)新藥；地產(chǎn)鏈消費。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、美元大幅升值、海外風(fēng)險事件。
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