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事件：公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)2023年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28億-1.38億，同增43.71%-54.94%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.26億-1.36億，同增52.95%-65.09%。收入和利潤符合預(yù)期。
　　投資分析意見：維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)22-24年歸母凈利潤為2.56、10.16、12.83億，分別同比增長-73.9%、296.6%、26.3%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.42、1.61、2.03元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-24年P(guān)E分別為102、27、21倍，維持買入評(píng)級(jí)。公司保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)持份額為導(dǎo)向，其管理能力、供應(yīng)鏈布局在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)會(huì)不斷顯現(xiàn)，我們相信在疫情的影響過后，公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步放大，仍看好公司中長期的成長性和盈利能力的提升空間。
　　門店拓展符合預(yù)期，預(yù)計(jì)同店?duì)I收同比改善。預(yù)計(jì)公司一季度拓店順利，伴隨消費(fèi)場景恢復(fù)，同店?duì)I收基本恢復(fù)至22年同期水平，但較19年仍存在一定差距。展望二季度，預(yù)計(jì)公司可順利完成拓店目標(biāo)，伴隨五一等節(jié)假日旺季來臨，以及相關(guān)促銷活動(dòng)推進(jìn)，同店收入仍將環(huán)比改善。
　　成本壓力持續(xù)，優(yōu)化費(fèi)用投放。預(yù)計(jì)23Q1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.28億-1.38億，同增43.71%-54.94%，主要系公司大幅減少對(duì)市場的補(bǔ)貼和投入。原材料方面，盡管3月上旬鴨苗價(jià)格因去年產(chǎn)能去化影響出現(xiàn)波動(dòng)，但伴隨產(chǎn)能反彈，3月下旬鴨苗價(jià)格已逐步下行，鴨副價(jià)格高點(diǎn)已過，未來伴隨需求進(jìn)一步改善，盈利能力有望持續(xù)改善。
　　股價(jià)表現(xiàn)催化劑：新開門店數(shù)量超預(yù)期、單店收入增速超預(yù)期
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：原材料成本上漲、消費(fèi)場景持續(xù)受限，食品安全事件