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事件
　　公司發(fā)布2022年報，22年實現(xiàn)營收7.79億元，同比+55.1%，歸母凈利潤3.03億元，同比+71.3%。其中22Q4實現(xiàn)營收2.04億元，同比+86.8%，環(huán)比+16.5%;歸母0.76億元，同比+258.9%，環(huán)比+26.0%。
　　公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績預告，23Q1預計營收為3.10-3.25億元（同比+67.5%至75.6%)、歸母凈利潤為1.20-1.30億元(同比+38.6%至50.1%>。
　　點評
　　航空航天高景氣及國產替代拉動業(yè)績高增，2023年增長延續(xù)。航空航天賽道高景氣疊加特種IC國產替代，公司客戶優(yōu)勢強，22年營收7.79億元(同比+55.1%)。2301業(yè)績同比及環(huán)比均高增，顯示在手訂單飽滿，公司持續(xù)擴產能、開拓產品品類及新市場。2023年預計實現(xiàn)營收及利潤總額同比增長均在35%以上。
　　產品優(yōu)化疊加規(guī)模效應，費用率壓減助力利潤率撫升。22年總體毛利率為77.4%（同比+3.4pct)，其中放大器毛利率+7.Opct、電源管理器+1.2pct，產品結構及規(guī)模效應帶動毛利率提升。歸母凈利率為38.9%（同比+3.7pct)，期間費用率壓減助力凈利率提升。
　　研發(fā)持續(xù)高投入,加速新品研發(fā)及芯片國產化進度。研發(fā)費用0.88億元(同比+88.5%)，公司加大產品研發(fā)投入、擴大研發(fā)團隊規(guī)模，新增西安和南京研發(fā)中心，或加速新品研發(fā)及芯片國產化進度。
　　募投項目進展順利，打造IDM核心竟爭力。固定資產余額0.82億元(同比+38.5%)、在建工程0.40億元（同比+3990.6%)，封測項目投資進度達75%，IPO總體投資進度為19.5%，高可靠模擬集成電路制造及先進封測產業(yè)化項目兩條產線預計2024年底建成，新工藝線將提升產品交付能力，助力公司打造IDM廠商核心競爭力。
　　盈利預測、估值與評級
　　公司是國內軍用模擬IC唯一上市標的，未來轉型IDM模式將進一步強化核心競爭力。預計2023-25年歸母凈利潤為4.75/6.84/9.58億元,同比增長57%、44%、40%,對應PE為45/31/22倍，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　下游裝備需求增長不及預期、研發(fā)進展及國產替代進度不及預期、募投項目建設及產能釋放進度不及預期。