>> 財通證券-盛視科技(002990)23Q1業(yè)績高增長，海南與海外業(yè)務保障成長性-230414
| 上傳日期： |
2023/4/15 |
大小： |
1075KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司公告2022全年業(yè)績與2023Q1業(yè)績：（1）22年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.89億元，同比下降12.22%；實現(xiàn)凈利潤9644.56萬元，同比下降46.19%。（2）23年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.16億元，同比增長59.58%，實現(xiàn)凈利潤7030萬元，同比增長38.91%。（3）22年非經(jīng)常損益為2776.83萬元，主要構成為計入當期損益的政府補助1336.52萬元與投資收益1970.67萬元。
22年直接材料成本降低帶動毛利率上調(diào)，研發(fā)費用率與銷售費用率提升導致凈利率出現(xiàn)波動。（1）公司毛利率由21年38.11%增長至22年40.65%，主要為直接材料成本降低與訂單結構變化帶動。（2）凈利率由2021年15.91%降至2022年9.75%，主要系研發(fā)費用率與銷售費用率提升導致。（3）研發(fā)費用22年為1.51億元，同比21年1.29億元增長16.58%；研發(fā)費用率由21年11.47%提升至22年15.23%，研發(fā)費用提升為海外項目做儲備。（4）銷售費用由21年7429.48萬元降至22年7243.27萬元，同比降低2.51%，銷售費用率由21年6.59%增至22年7.32%。
22年智慧交通收入大幅增長，受外部客觀環(huán)境和結算周期影響，公司部分項目回款延后。收入產(chǎn)品分類層面，22年智慧口岸查驗系統(tǒng)解決方案收入占比82.98%，同比減少24.48%；智能交通及其他收入占比16.87%，同比增加319.17%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額由21年1.48億元降至22年-1.68億元；應收賬款由22年初6.94億元增至22年底9.06億元，22年應收賬款周轉(zhuǎn)率為123.6%，21年應收賬款周轉(zhuǎn)率為191.89%。
公司生態(tài)體系持續(xù)擴展，AIoT迎接新產(chǎn)品線。公司穩(wěn)步推進多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，充分發(fā)揮公司技術與能力優(yōu)勢，擴展產(chǎn)品線。繼口岸行業(yè)系列產(chǎn)品之后，視頻監(jiān)控、機器人、車聯(lián)網(wǎng)、身份認證各智能終端系列產(chǎn)品也加入了公司AIoT生態(tài)體系，為持續(xù)完善業(yè)務布局奠定了堅實基礎。同時火山計劃采用AIGC技術來產(chǎn)生大量低成本、有效性高的各類型數(shù)據(jù)，以期在真實數(shù)據(jù)有限的場景中獲得更好的模型性能，相關技術已經(jīng)應用在包括各類視覺或NLP類的模型及產(chǎn)品。
投資建議：預計23-25年實現(xiàn)營業(yè)收入23.9 / 29.1 / 35.5億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.3 / 5.2 / 6.4億元，對應PE 24 / 20 / 16X，維持“增持”評級。
風險提示：疫情反復導致短期業(yè)績承壓、產(chǎn)品與技術研發(fā)風險、盈利能力下降風險、應收賬款計提減值風險。
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