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事項(xiàng)：
　　公司發(fā)布2022年度報(bào)告，22年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收594.09億元，同比增長(zhǎng)138.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113.38億元，同比增長(zhǎng)126.6%。其中Q4單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收221.30億元，同比/環(huán)比分別+163.6%/+38.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)29.36億元，同比/環(huán)比分別+30.9%/-10.2%。公司公告2022年度分紅方案，每股擬派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元（含稅），現(xiàn)金分紅金額約51.9億元，占22年歸母凈利的45.8%。同時(shí)公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收198.62億元，同比增長(zhǎng)111.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30.07億元，同比增長(zhǎng)35.9%，符合我們預(yù)期。
　　評(píng)論：
　　能源品量?jī)r(jià)齊升，盈利中樞躍入新平臺(tái)。2022年，公司克服疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)增速放緩及大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大等不利影響，緊抓能源行業(yè)高景氣發(fā)展態(tài)勢(shì)，利用自身資源稟賦加快推進(jìn)產(chǎn)能釋放，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)量升價(jià)漲。天然氣方面，22全年新能源工廠實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量7.24億方，同比-1.7%，主要系新能源工廠年度大修影響部分產(chǎn)量；吉木乃工廠實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量0.61億方，同比-58.7%，主要系上游供氣量減少等因素影響。得益于啟東接收站周轉(zhuǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，公司通過多種盈利方式實(shí)現(xiàn)天然氣利潤(rùn)最大化，22年公司實(shí)現(xiàn)天然氣銷量合計(jì)66.30億方，同比+45.2%，其中國(guó)貿(mào)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30.06億元，同比大增300%以上；綜合物流公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36億元，同比減少41.4%，主要系海外轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增加，國(guó)內(nèi)實(shí)際貿(mào)易規(guī)模有所減少。進(jìn)入23年，公司天然氣產(chǎn)銷持續(xù)提升，一季度實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量/銷量分別1.97/21.14億方，同比分別+2.1%/+82.7%。煤炭方面，22全年實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量/銷量分別2045/2284萬噸，同比分別+98.7%/+52.0%，主要系白石湖列入國(guó)家發(fā)改委保供煤礦名單，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能快速釋放；實(shí)現(xiàn)提質(zhì)煤產(chǎn)量/銷量分別362/386萬噸，同比分別-1.3%/-21.6%，主要系清潔煉化公司開展34天大修改造，影響部分產(chǎn)能開工。進(jìn)入23年，公司積極響應(yīng)國(guó)家煤炭保供需求，實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)銷大幅增長(zhǎng)，一季度實(shí)現(xiàn)煤炭銷售總量884萬噸以上，同比增長(zhǎng)50.6%，其中原煤銷量789萬噸，同比+59.4%。煤化工方面，22全年實(shí)現(xiàn)甲醇/煤基油品/副產(chǎn)品產(chǎn)量112.64/62.28/43.79萬噸，同比分別-3.3%/+3.9%/+8.8%；荒煤氣制乙二醇項(xiàng)目已投產(chǎn)轉(zhuǎn)固，全年實(shí)現(xiàn)聚酯級(jí)乙二醇產(chǎn)量10.07萬噸。公司緊抓能源價(jià)格趨勢(shì)，憑借產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)煤化工板塊的穩(wěn)健增長(zhǎng)，22年實(shí)現(xiàn)煤化工產(chǎn)品銷量合計(jì)308.34萬噸，同比+42.9%，其中新能源公司/清潔煉化公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別60.42/17.06億元，同比分別+79.7%/+114.1%。進(jìn)入23年，公司持續(xù)加大新領(lǐng)域業(yè)務(wù)開展力度，實(shí)現(xiàn)煤化工產(chǎn)品銷售102.27萬噸，同比+75.4%。
　　氣價(jià)波動(dòng)逐步回歸理性，國(guó)內(nèi)需求及售價(jià)有望企穩(wěn)回升。1）回顧2022年，海外天然氣在地緣沖突加劇及供需錯(cuò)配的情況下開啟單邊上漲行情，22年前三季度美國(guó)/亞洲天然氣均價(jià)分別達(dá)6.6/35.3美元/百萬英熱，同比分別漲超101%/188%，歐洲則暴漲500%至136.8歐元/MWh，美國(guó)及歐洲天然氣庫存均位于近5年來的底部區(qū)間；進(jìn)入四季度，歐洲節(jié)氣措施漸有成效，疊加LNG進(jìn)口占比持續(xù)提升，儲(chǔ)備庫存大幅增加，而超預(yù)期的溫暖冬季進(jìn)一步緩解了天然氣的供應(yīng)壓力，海外去庫速度放緩，天然氣價(jià)格開始回落，22Q4美國(guó)/亞洲/歐洲均價(jià)較前三季度分別-7%/-12%/-7%。2）進(jìn)入2023年，在高庫存及弱需求的壓制下，海外天然氣價(jià)格大幅下跌，23Q1美國(guó)/亞洲均價(jià)環(huán)比分別-55%/-41%至2.8/18.1美元/百萬英熱，歐洲氣價(jià)亦環(huán)比下跌58%至53.4歐元/MWh，且取暖季結(jié)束后仍保有55%以上的庫存水平。3）往后來看，海外氣價(jià)走低或?qū)⑦M(jìn)一步刺激用氣需求，歐洲新一輪節(jié)氣措施能否執(zhí)行到位仍具有不確定性，而來自國(guó)內(nèi)的需求復(fù)蘇及亞洲天然氣的整體高溢價(jià)或?qū)⒓觿」?yīng)緊張局面，海外天然氣價(jià)格仍具備彈性；我國(guó)工業(yè)用氣需求有望隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)向好，天然氣進(jìn)口及國(guó)內(nèi)售價(jià)有望企穩(wěn)回升。目前公司啟東LNG接收站已具備超500萬噸/年的周轉(zhuǎn)能力，6#20萬方儲(chǔ)罐項(xiàng)目完成氣升頂，年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)投運(yùn)；2#泊位手續(xù)辦理工作亦處于加速推進(jìn)中。隨著后續(xù)海內(nèi)外氣價(jià)企穩(wěn)及國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，公司憑借一氣多銷的靈活策略有望最大程度捕捉貿(mào)易利潤(rùn)。
　　煤炭產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化助力盈利能力提升。作為國(guó)內(nèi)煤炭保供的重要力量，22年疆煤產(chǎn)量及外運(yùn)量均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。22年全國(guó)原煤產(chǎn)量45.0億噸，增產(chǎn)近4.2億噸；其中疆煤產(chǎn)量4.1億噸，增產(chǎn)0.93億噸，占全國(guó)增量的近22%，外運(yùn)量8000萬噸，同比增長(zhǎng)近一倍。目前公司白石湖露天煤礦核準(zhǔn)產(chǎn)能已由1300萬噸增至1800萬噸，后續(xù)將抓好白石湖礦區(qū)生產(chǎn)接續(xù)和產(chǎn)能核增申請(qǐng)；馬朗煤礦所在礦區(qū)《總規(guī)》取得批復(fù)，后續(xù)手續(xù)辦理及產(chǎn)能建設(shè)正全力推進(jìn)中，相關(guān)配套設(shè)施建設(shè)取得階段性進(jìn)展，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放有望加速。集團(tuán)層面已與四川廣元、寧夏寧東簽署投資合作協(xié)議，后續(xù)在煤炭運(yùn)力及儲(chǔ)配銷售方面均有望獲取穩(wěn)定保障，后續(xù)公司將圍繞四個(gè)物流基地，持續(xù)優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，在完成保供任務(wù)的同時(shí)獲取疆外高毛利市場(chǎng)更高的市場(chǎng)份額。
　　綠色能源轉(zhuǎn)型步伐加速，員工持股體現(xiàn)公司發(fā)展信心。公司布局新能源產(chǎn)業(yè)兼具資源