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事件描述
　　廣匯能源發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，今年Q1預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入193億元至200億元，較上年同比增長(zhǎng)105.37%至112.82%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)30億元至31億元，同比增長(zhǎng)35.54%至40.06%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)29.715億元至30.715億元，同比增長(zhǎng)35.27%至39.82%。。
　　事件評(píng)論
　　2023年一季度延續(xù)了產(chǎn)品銷量及價(jià)格共振上漲的良好態(tài)勢(shì)：1）液化天然氣LNG：預(yù)計(jì)第一季度銷量同比增長(zhǎng)約107%，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約7.5%。其中：?jiǎn)|外購(gòu)氣預(yù)計(jì)第一季度銷量同比增長(zhǎng)約82%，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約6%；2）煤炭：預(yù)計(jì)第一季度銷量同比增長(zhǎng)約42%，銷售均價(jià)同比基本持平；3）煤化工產(chǎn)品：預(yù)計(jì)第一季度甲醇銷量、銷售均價(jià)同比均基本持平；煤基油品銷量同比基本持平，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約16%。
　　天然氣價(jià)格波動(dòng)背景下，公司通過(guò)靈活的銷售模式仍然體現(xiàn)了盈利韌性。年初以來(lái)天然氣價(jià)格有所波動(dòng)，在此背景下公司積極開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)提升盈利能力，公司根據(jù)形勢(shì)采取靈活的方式采購(gòu)天然氣，通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易將天然氣在國(guó)際市場(chǎng)銷售，同時(shí)國(guó)內(nèi)貿(mào)易價(jià)差相比2022年（倒掛）有所回升；另外去年10月廣匯能源首座20萬(wàn)立方米LNG儲(chǔ)罐正式進(jìn)入試運(yùn)行階段，年周轉(zhuǎn)能力已超500萬(wàn)噸/年。周轉(zhuǎn)能力提高使得公司可通過(guò)代接卸業(yè)務(wù)保證公司即使沒有貿(mào)易套利，也能通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)張賺取固定的接卸費(fèi)用?？傮w而言，公司通過(guò)靈活的銷售模式仍然體現(xiàn)了天然氣業(yè)務(wù)的盈利韌性。
　　煤炭產(chǎn)能將持續(xù)釋放，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)煤炭行業(yè)資本開支低迷，但需求常態(tài)化復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)下，其供需表現(xiàn)較為緊張，行業(yè)景氣度有望持續(xù)向上。公司現(xiàn)擁有在產(chǎn)的白石湖煤礦、在建和擬建的馬朗煤礦和東部煤礦，合計(jì)煤炭可采儲(chǔ)量超過(guò)60億噸。公司近年來(lái)在新疆、甘肅等傳統(tǒng)煤炭市場(chǎng)之外，積極開拓川、渝、云、貴等地煤炭市場(chǎng)，并加強(qiáng)無(wú)煙噴吹煤及高熱值動(dòng)力煤銷售，實(shí)施產(chǎn)品差異化的定價(jià)策略，取得了穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益。展望未來(lái)，白石湖露天煤礦列入國(guó)家發(fā)改委保供煤礦名單，馬朗煤礦采礦權(quán)證辦理持續(xù)推進(jìn)，公司煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)步釋放，煤炭業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
　　成本優(yōu)勢(shì)凸顯，煤化工業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定。以自產(chǎn)煤為原料的成本優(yōu)勢(shì)，讓公司在甲醇、煤焦油等煤化工產(chǎn)品價(jià)格走高時(shí)能夠獲得更為豐厚的毛利，并讓公司煤化工產(chǎn)品具有了供應(yīng)與成本上的保障。第一季度甲醇銷量、銷售均價(jià)同比均基本持平；煤基油品銷量同比基本持平，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約16%。
　　展望未來(lái)，公司天然氣業(yè)務(wù)通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易及國(guó)內(nèi)貿(mào)易結(jié)合疊加接收站規(guī)模的提升，保障整體盈利能力；煤炭業(yè)務(wù)在煤炭?jī)r(jià)格高企背景下公司產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，提供未來(lái)業(yè)績(jī)彈性；煤化工業(yè)務(wù)以自產(chǎn)煤為原料凸顯成本優(yōu)勢(shì)，且公司立足自有煤炭?jī)?yōu)勢(shì)打造煤化工一體化。我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展，預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為1.74、2.57和3.21元，對(duì)應(yīng)2023年3月21日收盤價(jià)的PE分別為5.25X、3.55X和2.84X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下跌；
　　2、在建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期。