>> 開源證券-廣匯能源(600256)公司業(yè)績預(yù)告點(diǎn)評：公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，2023年Q1業(yè)績同比大增-230322
| 上傳日期： |
2023/3/23 |
大小： |
700KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張緒成 |
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公司主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，2023Q1業(yè)績同比大增。維持“買入”評級
公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年Q1實現(xiàn)歸母凈利潤30-31億元，同比+35.54%-40.06%；扣非后歸母凈利潤29.7-30.7億元，同比+35.27%-39.82%。根據(jù)2022年度業(yè)績預(yù)告測算，2022年Q4實現(xiàn)歸母凈利潤29-31億元，公司2023年一季度業(yè)績環(huán)比2022年Q4基本持平。全球能源價格中樞上移，煤炭、LNG等主要產(chǎn)品量價齊升，公司各項生產(chǎn)工作有序進(jìn)行，業(yè)績同比大幅增長。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計2022-2024年歸母凈利潤114.9/167.9/213.2億元，同比+129.7%/46.1%/27.0%；EPS為1.75/2.56/3.25元；以最新收盤價計算，對應(yīng)PE分別為5.3/3.6/2.8倍。維持“買入”評級。
主營產(chǎn)品量價共振上漲，公司盈利穩(wěn)步增長
天然氣板塊：預(yù)計公司2023年Q1實現(xiàn)銷量同比增長約107%，銷售均價同比增長約7.5%。其中：啟東外購氣銷量預(yù)計同比增長約82%，銷售均價同比增長約6%。煤炭板塊：預(yù)計公司各細(xì)分品種煤炭的銷售均價同比基本持平，預(yù)計2023Q1實現(xiàn)銷量834萬噸，同比增長約42%。馬朗煤礦方面，公司在完成手續(xù)辦理的同時，積極推進(jìn)煤礦配套設(shè)施的建設(shè)，快裝復(fù)線及礦用公路均已建成投運(yùn)。馬朗煤礦將進(jìn)入產(chǎn)能快速釋放的新階段，預(yù)計在2023年貢獻(xiàn)可觀增量。煤化工板塊：預(yù)計第一季度甲醇銷量、銷售均價同比均基本持平；煤基油品銷量同比基本持平，銷售均價同比增長約16%。
各項目進(jìn)展穩(wěn)步推進(jìn)，公司未來成長可期
疆煤外運(yùn)：2023年2月19日，公司控股股東廣匯集團(tuán)與寧東管委會達(dá)成“廣匯寧東煤炭儲運(yùn)基地項目”的投資合作協(xié)議。公司擬在寧東地區(qū)設(shè)立獨(dú)立法人子公司負(fù)責(zé)疆煤及化工產(chǎn)品在該地區(qū)的銷售，寧東管委會將積極協(xié)調(diào)國家鐵路集團(tuán)和烏鐵局、蘭鐵局、呼鐵局保障運(yùn)力，爭取煤炭等大宗生產(chǎn)物資通過鐵路從新疆“點(diǎn)對點(diǎn)”運(yùn)至廣匯寧東基地及周邊直接用戶，為今后公司煤炭出疆銷售提供保障。啟東LNG項目：2023年3月1日，公司6#20萬方LNG儲罐罐頂鋼結(jié)構(gòu)開始吊裝，同時內(nèi)罐TCP上部墊層按時開工，為實現(xiàn)“十四五”擴(kuò)增至1000萬噸的目標(biāo)又邁出堅實一步。新能源項目：公司擬投資1.34億元建設(shè)綠電制氫及氫能一體化示范項目，包括風(fēng)電、光伏裝機(jī)分別5、1MW，電解水制氫規(guī)模1000Nm3/h以及一座加氫站（2000kg/d），預(yù)計將于2023年6月建成投產(chǎn)。CCUS項目：首期“10萬噸/年二氧化碳捕集與利用示范工程”于2022年3月正式開工建設(shè)，目前已順利完成機(jī)械竣工，即將進(jìn)入開車、試運(yùn)行階段。該項目預(yù)計可取得良好的經(jīng)濟(jì)效益，除了可實現(xiàn)碳減排10萬噸/年，還可提升原油采收率20%以上，預(yù)計未來15年實現(xiàn)增油50萬噸以上。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；能源價格大幅下跌；新增產(chǎn)能進(jìn)度落后預(yù)期。
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