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事件描述
　　1月3日，廣匯能源發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入585億元至600億元，同比增長(zhǎng)約135.27%至141.30%，連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)年度營(yíng)收環(huán)比大幅增長(zhǎng)；預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113億元至115億元，同比增長(zhǎng)125.86%至129.86%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)年度業(yè)績(jī)環(huán)比倍增，并創(chuàng)造公司上市22年以來(lái)歷史最好業(yè)績(jī)；預(yù)計(jì)每股收益為1.72元至1.75元。
　　事件評(píng)論
　　2022年公司在能源產(chǎn)業(yè)鏈中的超前布局迎來(lái)收獲期，延續(xù)了產(chǎn)品銷量及價(jià)格共振上漲的良好態(tài)勢(shì)：1）液化天然氣LNG預(yù)計(jì)全年銷量同比增長(zhǎng)約48%，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約100%，其中啟東外購(gòu)氣預(yù)計(jì)全年銷量同比增長(zhǎng)約46%，銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約113%；2）、煤炭預(yù)計(jì)全年銷量同比增長(zhǎng)約36%,銷售均價(jià)同比增長(zhǎng)約26%-55%；3）煤化工產(chǎn)品預(yù)計(jì)甲醇、煤基油品全年銷量同比基本持平，銷售均價(jià)同比分別增長(zhǎng)約5%、53%。
　　盡管短期天然氣價(jià)格波動(dòng)，但俄烏沖突背景下冬季歐洲天然氣價(jià)格大概率延續(xù)高位。盡管近期天然氣價(jià)格有所波動(dòng)，總體仍保持高位震蕩，在此背景下公司積極開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)提升盈利能力，公司根據(jù)形勢(shì)采取靈活的方式采購(gòu)天然氣，通過(guò)轉(zhuǎn)口貿(mào)易將天然氣在國(guó)際市場(chǎng)銷售，將在價(jià)格倒掛的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售的損失轉(zhuǎn)化為國(guó)際市場(chǎng)銷售的利潤(rùn)；另外去年10月廣匯能源首座20萬(wàn)立方米LNG儲(chǔ)罐正式進(jìn)入試運(yùn)行階段，年周轉(zhuǎn)能力已超500萬(wàn)噸/年。周轉(zhuǎn)能力提高使得公司可通過(guò)代接卸業(yè)務(wù)保證公司即使沒(méi)有貿(mào)易套利，也能通過(guò)規(guī)模的擴(kuò)張賺取固定的接卸費(fèi)用。
　　煤炭產(chǎn)能將持續(xù)釋放，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。當(dāng)前煤炭國(guó)內(nèi)供給存在缺口，煤價(jià)有望在高位震蕩。公司近年來(lái)在新疆、甘肅等傳統(tǒng)煤炭市場(chǎng)之外，積極開(kāi)拓川、渝、云、貴等地煤炭市場(chǎng)，并加強(qiáng)無(wú)煙噴吹煤及高熱值動(dòng)力煤銷售，實(shí)施產(chǎn)品差異化的定價(jià)策略，取得了穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)效益。白石湖露天煤礦列入國(guó)家發(fā)改委保供煤礦名單，馬朗煤礦采礦權(quán)證辦理持續(xù)推進(jìn)，公司煤炭產(chǎn)能將穩(wěn)步釋放，煤炭業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。
　　原材料上漲帶動(dòng)煤化工產(chǎn)品價(jià)格維持高位，銷售均價(jià)明顯增長(zhǎng)。2022年，俄烏沖突導(dǎo)致石油和天然氣供給進(jìn)一步惡化，歐洲天然氣化工產(chǎn)業(yè)面臨原料短缺等問(wèn)題，從而需求煤炭替代，導(dǎo)致煤化工產(chǎn)品價(jià)格維持高位震蕩。公司緊抓市場(chǎng)良好機(jī)遇，雖然Q3裝置年度大修，但全年煤化工總體銷量基本持平，銷售價(jià)格顯著增長(zhǎng)。此外，公司乙二醇項(xiàng)目已于6月起正式進(jìn)入投產(chǎn)轉(zhuǎn)固階段，未來(lái)有望貢獻(xiàn)增量。
　　展望未來(lái)，公司天然氣業(yè)務(wù)通過(guò)將自產(chǎn)氣和轉(zhuǎn)口貿(mào)易結(jié)合疊加接收站規(guī)模的提升，保障整體盈利能力；煤炭業(yè)務(wù)在煤炭?jī)r(jià)格高企背景下公司產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，提供未來(lái)業(yè)績(jī)彈性；煤化工業(yè)務(wù)在當(dāng)前高油價(jià)下具備競(jìng)爭(zhēng)性，且公司立足自有煤炭?jī)?yōu)勢(shì)打造煤化工一體化。我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展，預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為1.73、2.69和3.32元，對(duì)應(yīng)2023年1月3日收盤價(jià)的PE分別為5.30X、3.42X和2.77X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下跌；
　　2、在建項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期