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國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化技術(shù)和服務(wù)提供商，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)數(shù)字化技術(shù)和服務(wù)提供商，我們認(rèn)為公司有望受益行業(yè)信創(chuàng)加速推進(jìn)，國(guó)資云建設(shè)高景氣，以及AIGC應(yīng)用浪潮，業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)可期。我們維持原有盈利預(yù)測(cè)并新增2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為3.00、4.00、5.00億元，EPS分別為0.68、0.90、1.13元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為37.6、28.2、22.6倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2022年報(bào)，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
　　公司發(fā)布2022年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.95億元，同比增長(zhǎng)34.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.25億元，同比增長(zhǎng)50.91%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，盈利能力顯著提升。同時(shí)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量顯著改善，2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1.24億元，同比增長(zhǎng)269.23%。
　　重點(diǎn)布局信創(chuàng)郵箱和國(guó)資云領(lǐng)域，未來放量可期
　　2022年以信創(chuàng)郵箱為核心的協(xié)同辦公產(chǎn)品線收入3.54億元，同比增長(zhǎng)35.63%。存量重點(diǎn)客戶簽約穩(wěn)中有增，TOP10客戶中8個(gè)客戶收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；同時(shí)新行業(yè)新客戶持續(xù)拓展，新增客戶數(shù)量占比達(dá)到27%。伴隨行業(yè)信創(chuàng)加快推進(jìn)，公司通過基于標(biāo)桿客戶的復(fù)制+產(chǎn)品交叉銷售，有望帶動(dòng)協(xié)同辦公產(chǎn)品線快速增長(zhǎng)。公司與“移動(dòng)云”等國(guó)資云緊密合作，2022年云和大數(shù)據(jù)產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)收入2.18億元，同比增長(zhǎng)48.16%，未來有望乘運(yùn)營(yíng)商國(guó)資云發(fā)展快車道持續(xù)快速發(fā)展。
　　積極擁抱AIGC技術(shù)，AI+現(xiàn)有產(chǎn)品矩陣成長(zhǎng)前景光明
　　公司在三大產(chǎn)品線中積極探索多場(chǎng)景AI應(yīng)用，在國(guó)內(nèi)與百度積極合作，成為“文心一言”的首批生態(tài)合作伙伴。公司RichMail郵件系統(tǒng)、5G消息Chatbot系統(tǒng)、數(shù)字虛擬人智能助理、智能外呼及涉及到客服模塊的產(chǎn)品均已探索結(jié)合生成式AI的相關(guān)能力，如彩訊RichMail郵件系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)郵件的智能生成和智能摘要，智能處理，智能翻譯等功能，助力廣大客戶實(shí)現(xiàn)智能化升級(jí)，未來成長(zhǎng)前景光明。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信創(chuàng)落地不及預(yù)期；AI落地不及預(yù)期；公司研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。