>> 西南證券-紐威數(shù)控(688697)積極開拓海外市場，業(yè)績高速增長-230414
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
大小： |
1081KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍 |
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事件：公司發(fā)布2022年年報，2022年公司實現(xiàn)營收18.5億元，同比增長7.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.6億元，同比增長55.6%。Q4單季度實現(xiàn)營收5.0億元，同比增長14.5%，環(huán)比下降0.8%；歸母凈利潤為0.73億元，同比增長35.2%，環(huán)比下降0.7%。
積極開拓海外市場，帶動營收穩(wěn)健增長；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，毛利率穩(wěn)步提升。2022年新冠疫情反復(fù)、高溫天氣等因素影響國內(nèi)機床整體需求，公司積極開拓海內(nèi)外市場，其中國內(nèi)市場營收增長0.8%，海外市場營收高速增長56.5%，帶動公司總營收穩(wěn)健增長7.8%。公司注重提升機床性能，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，2022年綜合毛利率達27.5%，同比增加2.2個百分點；Q4單季度為27.2%，同比減少1.1個百分點，環(huán)比增加0.5個百分點。
降本增效，期間費用率持續(xù)下降；凈利率持續(xù)提升。2022年公司期間費用率為13.4%，同比下降0.9個百分點，主要系精細化管理、規(guī)模效應(yīng)等因素導致；Q4單季度為12.6%，同比下降3.1個百分點，環(huán)比下降1.6個百分點。2022年公司凈利率為14.2%，同比增加4.4個百分點；Q4單季度為14.6%，同比增加2.2個百分點，環(huán)比持平。
高端數(shù)控機床自主可控勢在必行，公司作為民營機床龍頭持續(xù)推動國產(chǎn)替代。中國是全球最大的機床消費國和生產(chǎn)國，但機床產(chǎn)業(yè)大而不強，2022年金屬切削機床進口依賴度為30.4%；高端數(shù)控機床領(lǐng)域進口依賴尤其嚴重，預(yù)計高端數(shù)控機床國產(chǎn)化率不足10%，國產(chǎn)替代任重道遠。近年來，政府日益重視工業(yè)母機，不斷提高其戰(zhàn)略地位，逐步出臺各類自主可控支持政策，公司作為國內(nèi)民營數(shù)控機床龍頭企業(yè)，產(chǎn)品定位為中高端，在產(chǎn)品性能穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，將通過明顯的性價比與服務(wù)優(yōu)勢，推動數(shù)控機床國產(chǎn)替代進程。2022年公司成立新能源汽車行業(yè)項目部，針對新能源汽車行業(yè)開發(fā)多款適用機型，包括龍門加工中心系列、臥式加工中心、立式加工中心、數(shù)控立式車床等多個型號產(chǎn)品，助力新能源汽車行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.4、4.3、5.3億元，未來三年歸母凈利潤復(fù)合增長率為26.1%，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險、海外市場訂單不及預(yù)期、核心零部件進口依賴風險。
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