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本周地產(chǎn)后周期各板塊中，白色家電板塊表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。本周滬深300指數(shù)下跌0.76%，地產(chǎn)后周期各板塊中，白色家電板塊本周上漲0.37%，跑贏大盤1.13pct；廚房電器、家具、黑色家電、照明電工、小家電、服務(wù)機(jī)器人板塊本周分別下跌5.43%、5.22%、5.09%、2.25%、2.09%、1.78%，分別跑輸大盤4.67pct、4.47pct、4.34pct、1.49 pct、1.34pct、1.03pct。
　　內(nèi)銷：3月傳統(tǒng)廚電、洗地機(jī)線上零售額同比正增長(zhǎng)。（1）上游原材料價(jià)格：本周軟體家具化工原材料價(jià)格走勢(shì)分化；與上周相比，本周銅價(jià)上漲0.26%，鋁、不銹鋼價(jià)格分別下跌0.45%、1.45%，ABS現(xiàn)貨價(jià)格下跌0.90%，PC現(xiàn)貨價(jià)格上漲0.39%。（2）國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求：周度數(shù)據(jù)方面，本周樣本城市商品房成交面積環(huán)比下降2.0%（上周環(huán)比-34.7%），累計(jì)同比增長(zhǎng)6.9%（上周累計(jì)同比+5.5%）；二手房成交面積環(huán)比增長(zhǎng)22.6%（上周環(huán)比-28.5%），累計(jì)同比增長(zhǎng)59.7%（上周累計(jì)同比+58.9%）。月度數(shù)據(jù)方面，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2023年1-2月全國(guó)住宅銷售面積累計(jì)同比下降0.6%（2022年12月同比-31.5%），1-2月全國(guó)住宅竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)9.7%（2022年12月同比-5.7%）；2023年3月全國(guó)10大城市二手房交易量7.98萬套，同比增長(zhǎng)90.6%（2月同比+118.1%），1-3月累計(jì)同比增長(zhǎng)55.9%。精裝房開盤方面，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年1月、2月全國(guó)精裝房開盤量分別約2.36萬套、3.55萬套，分別同比下降76.5%、6.33%（2022年12月同比下降54.22%），2023年1-2月累計(jì)同比下降57.3%。（3）零售跟蹤：2023年1-2月家具類零售額累計(jì)同比增長(zhǎng)5.2%（2022年12月同比5.8%）；1-2月家用電器和音像器材類零售額累計(jì)同比下降1.9%（2022年12月同比-13.1%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，3月傳統(tǒng)廚電、洗地機(jī)線上零售額同比正增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)3.9%、5.8%。
　　出口：3月家具、家電出口額轉(zhuǎn)為同比正增長(zhǎng)。（1）海外地產(chǎn)需求：2月美國(guó)成屋銷售量同比下降22.6%；私人住宅開工量同比下降18.4%；2023年2月私人住宅營(yíng)建許可數(shù)為129.8萬套，同比下降30.1%（1月同比-27.3%），延續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。（2）板塊及細(xì)分品類出口表現(xiàn)：2023年3月家具出口額轉(zhuǎn)為同比正增長(zhǎng)（13.68%），家電出口額轉(zhuǎn)為同比正增長(zhǎng)（11.90%）。細(xì)分品類來看，根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2023年2月，冰箱、微波爐、電飯鍋、電炒鍋、面包機(jī)出口額同比增速較上月有所回升，其中電飯鍋、電炒鍋、面包機(jī)出口額實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)；空調(diào)、洗衣機(jī)、液晶電視、電扇、吸塵器、抽油煙機(jī)、電磁爐、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機(jī)、多士爐、攪拌機(jī)等品類出口額同比降幅相比上月均有不同程度擴(kuò)大。從2022年全年看，僅電熱咖啡機(jī)、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長(zhǎng)，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議優(yōu)選在新興渠道、品類融合等方面構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的地產(chǎn)后周期龍頭。建議關(guān)注品類豐富、渠道多元、產(chǎn)品力突出的定制家居龍頭歐派家居(603833，買入)、志邦家居(603801，買入)、索菲亞(002572，買入)、尚品宅配(300616，增持)，軟體家具龍頭顧家家居(603816，未評(píng)級(jí))、慕思股份(001323，未評(píng)級(jí))；受益于掃地機(jī)、小家電等新興品類高增長(zhǎng)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭科沃斯(603486，買入)、石頭科技(688169，買入)，持續(xù)品類創(chuàng)新的小家電龍頭九陽(yáng)股份(002242，增持)、新寶股份(002705，買入)、小熊電器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地產(chǎn)銷售、竣工不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)