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周度觀點(diǎn)：3月新增居民中長期貸款6348億元，創(chuàng)近一年新高，同比延續(xù)多增，與房地產(chǎn)銷售向好相印證。本周多地仍持續(xù)優(yōu)化公積金提取及貸款要求、鼓勵(lì)落戶、實(shí)行購房契稅補(bǔ)貼等；其中北京多子女家庭和職住平衡家庭購房支持政策按照“一區(qū)一策”方式由房山區(qū)試點(diǎn)，“一區(qū)一策”漸進(jìn)式調(diào)控或成常態(tài)。投資建議方面，當(dāng)前政策環(huán)境仍舊溫和，樓市熱度持續(xù)疊加上年疫情導(dǎo)致低基數(shù)，成交同比有望延續(xù)改善，建議關(guān)注積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、招商蛇口、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A、金地集團(tuán)等；同時(shí)建議關(guān)注物業(yè)管理企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，如保利物業(yè)、招商積余、東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金等。
　　政策環(huán)境監(jiān)測：1）3月社融增量超預(yù)期，新增居民貸款同比延續(xù)多增；2）北京：支持多子女、職住平衡家庭購房，“一區(qū)一策”漸進(jìn)式調(diào)控或成常態(tài)。
　　市場運(yùn)行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回升，有望延續(xù)修復(fù)。本周（4.8-4.14）新房成交3.2萬套，環(huán)比增長16.5%，二手房成交2.4萬套，環(huán)比增長26.8%。4月（截至14日）新房日均成交同比增長22.5%，較3月回落14.9個(gè)百分點(diǎn)。2）庫存環(huán)比微降，去化周期縮短。16城取證庫存10033萬平，環(huán)比降0.5%；去化周期13.2個(gè)月，環(huán)比縮短。3）土地成交、溢價(jià)率回落，一三線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2312.5萬平、成交建面1795.1萬平，環(huán)比降43.2%、降60%；成交溢價(jià)率6.8%，環(huán)比降0.4pct。其中一、二、三線成交建面分別占比6.2%、22.2%、71.6%，環(huán)比分別升1.2pct、降9.4pct、升8.2pct。
　　資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行79億元，環(huán)比減少44.9億元；無境外地產(chǎn)債發(fā)行；發(fā)行利率為3.08%-4.59%，可比發(fā)行利率較前次升降不一。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌0.29%，跑贏滬深300（-0.76%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）15.55倍，估值處于近五年99.6%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為華發(fā)股份、天健集團(tuán)、金科股份；南向資金凈流入前三為華潤置地、萬科企業(yè)、越秀地產(chǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)