>> 海通證券-銀行業(yè)周報：居民貸款支撐3月社融，關(guān)注銀行財報機會-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1285KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孫婷,林加力 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級，公司推薦杭州銀行、蘇州銀行、齊魯銀行、江陰銀行、招商銀行。
近期行業(yè)觀點：展望銀行年報來看，盡管2022年12月防疫政策的優(yōu)化會短期對銀行的業(yè)績造成一定的影響，但從中長期來看，我們看好防疫政策變化后，經(jīng)濟完成觸底復(fù)蘇，帶來銀行經(jīng)營效益的提升，我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評級。公司首推杭州銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，低估值高安全邊際）、蘇州銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，規(guī)模較快增長）、齊魯銀行（資產(chǎn)質(zhì)量向好，低估值高安全邊際）、江陰銀行（營收、息差和資產(chǎn)質(zhì)量大幅改善）和招商銀行（零售業(yè)務(wù)持續(xù)向好，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異）。
居民貸款支撐3月社融。3月社融新增5.38萬億，超過wind一致預(yù)期約1萬億；人民幣貸款新增3.89萬億，超過wind一致預(yù)期約8000億。具體來看3月居民新增貸款較22年同期增長65%，而企業(yè)貸款同比增長9%。3月居民中長期貸款新增6348億元，較疫情前2019年3月的新增額（4605億）更高，對社融形成了有利的支撐。盡管3月社融水平相對較高，但我們認為目前不能對社融有過高的預(yù)期，3月通常是銀行開門紅的收官之月，銀行在3月有增加信貸投放的意愿，因此后續(xù)社融數(shù)據(jù)仍讓有待持續(xù)觀察。
關(guān)注銀行財報機會。接下來兩周的時間，銀行的年報和2023Q1財報將會陸續(xù)發(fā)布，展望年報來看，我們認為銀行的利潤增速繼續(xù)保持高位。展望2023Q1來看，我們認為盡管因為信貸投放和重定價的原因，營收端面臨一定的壓力，但銀行的利潤增速有望繼續(xù)延續(xù)強勢，并且資產(chǎn)質(zhì)量有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。因此我們總體認為，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)有望繼續(xù)改善，利潤增速有望繼續(xù)維持強勢，銀行的估值有望在財報發(fā)布后得到改善。
近期表現(xiàn)回顧：
04/07-04/14期間，銀行板塊漲幅1.55%，與滬深300相比跑贏2.31個百分點。其中，國有銀行漲幅2.41%，股份制銀行漲幅0.99%，城商行漲幅2.33%，農(nóng)商行漲幅0.90%。
個股方面，漲跌幅前列為：中信銀行漲幅7.72%，郵儲銀行漲幅5.54%，寧波銀行漲幅4.56%。漲跌幅后列為：蘇農(nóng)銀行跌幅0.21%，江陰銀行跌幅0.75%，張家港行跌幅0.89%。
風(fēng)險提示：企業(yè)償債能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；金融監(jiān)管政策出現(xiàn)重大變化
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