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投資要點(diǎn)：
　　考慮到公司精品化+擴(kuò)渠道策略持續(xù)奏效，業(yè)績(jī)有望維持高增長(zhǎng)，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年EPS為3.11/3.68/4.26元，（原值：2.80/ 3.17/3.56元），同比+25%/+18%/+16%，參考行業(yè)給予公司23年28x PE，維持目標(biāo)價(jià)88元，“增持”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)簡(jiǎn)述：2023Q1公司營(yíng)收同比增加25%-30%，歸母凈利潤(rùn)1.51億元至1.72億元，同比增加45%至65%；扣非歸母同比增加45% - 65%。
　　內(nèi)部治理改革成效顯著，精品化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)超預(yù)期。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，2023Q1廚小電行業(yè)銷額同比-8%，行業(yè)整體表現(xiàn)承壓，公司實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)高增。我們認(rèn)為，高增主要來(lái)自組織架構(gòu)變革之后效率的提升及精品化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)。一方面公司通過(guò)長(zhǎng)尾品類建立信任的錨點(diǎn)，在獲取消費(fèi)者信任后，實(shí)現(xiàn)剛需品類的拓展。另一方面，在渠道端通過(guò)提升直營(yíng)化占比強(qiáng)化渠道管控能力，成效顯著。此外，疫情優(yōu)化使得2022Q4的小部分訂單轉(zhuǎn)確認(rèn)至2023Q1，對(duì)其產(chǎn)生正向影響。業(yè)績(jī)層面，公司均價(jià)持續(xù)提升、品類結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，疊加原材料價(jià)格維持在相對(duì)低位，預(yù)計(jì)毛利率同比仍可實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生正向貢獻(xiàn)。
　　展望2023年，公司在剛需品類市場(chǎng)的份額仍有提升空間，新興渠道活力漸現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)在內(nèi)部組織架構(gòu)改革完成后，考核和激勵(lì)機(jī)制更加健全，更利于產(chǎn)品和渠道戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。