>> 中泰證券-可轉債周報：轉債會退市嗎？-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2910KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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近日，藍盾轉債的退市風險因年報披露時間臨近及股價持續(xù)走低引發(fā)市場關注。盡管我國A股市場目前尚未有轉債因上市公司被中止上市而退市的情況發(fā)生，但可轉債作為債券類資產仍存在風險，伴隨全面注冊制施行，市場對于可轉債發(fā)行主體的資質愈發(fā)關注。
藍盾轉債的業(yè)績修正公告觸發(fā)退市風險。2023年2月17日凌晨，藍盾信息安全技術股份有限公司發(fā)布業(yè)績修正公告，扣除后營業(yè)收入修正下調至0.8億元至0.98億元，低于1億元；歸屬上市公司股東的所有者權益修正下調至-0.5億元至-0.7億元，落入負值區(qū)間。截至4月14日收盤，藍盾轉債正股已有連續(xù)7個交易日的收盤價格低于1元，或觸及交易類退市指標。疊加此前預計四川華信將出具無法表示意見的審計報告相關事項為已發(fā)生事件，公司可能的退市風險情形已達到3項。年報發(fā)布后，公司是否觸發(fā)了交易所退市相關規(guī)定將被最終確定。根據(jù)深交所規(guī)定，若上市公司股票被終止上市，其發(fā)行的可轉債也將同步退市。由于年報發(fā)布時間臨近，且重整成功的可能性降低，因此藍盾轉債是否會成為第一只退市的可轉換債券成為關注的焦點。
哪些轉債面臨退市風險？1月31日搜于特發(fā)布業(yè)績虧損預告，其歸屬母公司所有者權益預計為-15.5至-22億元。從歷史數(shù)據(jù)看，過去三年或累積虧損，營業(yè)收入持續(xù)回落，或因歸屬母公司股東的權益轉負觸發(fā)深交所退市風險警示。搜特轉債暫時擺脫交易類強制退市風險，上周其正股價格曾連續(xù)三天跌破1元，盡管退市條件暫時終止，轉股價格下修和重整成功或是搜特轉債走出退市風險的解決方案。此外，1月17日和31日正邦科技和全筑股份業(yè)績預虧，歸屬母公司所有者權益或同樣轉負，進而均觸發(fā)退市風險警示，但實際退市是否發(fā)生仍取決于下一個會計年度的表現(xiàn)，兩只轉債的到期償付壓力可能成為市場更加關注的問題。結合轉債發(fā)行人基本面情況和正股價格，建議關注搜特轉債、全筑轉債和正邦轉債的信用風險壓力。
本周轉債市場回顧。1）本周上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢分化。截至4月14日收盤，上證綜指上漲0.32%，報收3338.15點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.77%，報收2428.09點。分行業(yè)板塊來看，本周板塊多數(shù)下跌。其中有色金屬、建筑裝飾、傳媒板塊和石油石化漲幅居前，分別為5.38%、4.44%、3.14%和3.11%；食品飲料、計算機和農林牧漁板塊跌幅較大，分別為-5.20%、-4.24%和-3.16%；2）本周債券指數(shù)漲勢較好，中證全債指數(shù)上漲0.15%、中證國債指數(shù)上漲0.2%。本周中證轉債指數(shù)較上周漲幅僅0.003%，報收410.50點。從個券表現(xiàn)來看，整體漲跌互現(xiàn)，其中漲幅前三的是亞康轉債、華特轉債、春23轉債，漲幅分別為77.70%、53.62%、29.28%；跌幅前三的分別是中礦轉債、凱發(fā)轉債、瑞鵠轉債，跌幅分別為-24.38%、-8.31%、-8.03%。本周轉債市場成交金額為2474.38億元，日均成交金額為494.88億元，較前一周上漲22.20%。3）本周共22家公司發(fā)布可轉債最新進度情況，其中9家公司發(fā)布發(fā)行預案，3家公司獲證監(jiān)會批復，4家公司發(fā)布上市公告，6家公司發(fā)布可轉債發(fā)行公告。
風險提示：經(jīng)濟基本面變化、股市波動帶來的風險；正股業(yè)績不及預期；股權質押風險等。
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