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央行發(fā)布3月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。人民幣貸款余額225.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速比上月末高0.2pct.，比上年同期高0.3pct.。3月人民幣貸款增加3.89萬(wàn)億元，同比多增7497億元。人民幣存款余額273.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%，增速較上年同期高2.7pct.。3月人民幣存款增加5.71萬(wàn)億元，同比多增1.22萬(wàn)億元。
　　企業(yè)部門(mén)持續(xù)擴(kuò)張，居民部門(mén)縮表結(jié)束。企業(yè)部門(mén)持續(xù)擴(kuò)張。企業(yè)中長(zhǎng)貸同比多增，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具仍在持續(xù)發(fā)揮作用；1-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降22.9%，企業(yè)短貸的回暖，或與盈利壓力下短期資金周轉(zhuǎn)需求上升有關(guān)。票據(jù)融資大幅壓降，為信貸投放騰挪額度。住戶(hù)部門(mén)縮表結(jié)束。3月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)環(huán)比提高2.3pct.至56.9%，30大中城市商品房成交面積同比增長(zhǎng)43.6%，推動(dòng)居民短貸、中長(zhǎng)貸繼續(xù)改善。3月住戶(hù)部門(mén)凈金融債務(wù)（居民貸款-居民存款）同比少減2857億元，結(jié)束了連續(xù)12個(gè)月的同比少增，意味著居民縮表階段性結(jié)束。
　　居民存款增幅收窄。住戶(hù)部門(mén)新增存款錄得29074億元，同比多增2051億元。居民存款延續(xù)同比多增，但多增幅度有所收斂，為2022年3月以來(lái)的最低值。
　　投資建議：3月金融數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，企業(yè)信貸延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，居民部門(mén)縮表結(jié)束，信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。居民存款延續(xù)同比多增，但多增幅度有所收斂，為去年3月以來(lái)的最低值，結(jié)合3月住房銷(xiāo)售面積、服務(wù)業(yè)PMI等數(shù)據(jù)走高，顯示出當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)，后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注居民、中小企業(yè)信貸改善的持續(xù)性。第一季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)符合預(yù)期，后續(xù)基本面的持續(xù)改善，有望推動(dòng)銀行板塊估值提升，個(gè)股層面建議關(guān)注業(yè)務(wù)布局全面，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，議價(jià)能力更強(qiáng)，更能受益于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的銀行：寧波銀行、成都銀行、常熟銀行、招商銀行、郵儲(chǔ)銀行。維持行業(yè)“同步大市”的評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；息差收窄超預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。