>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：鋰鹽價格延續(xù)下跌，企穩(wěn)核心在于需求-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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報告摘要:
鋰鹽價格延續(xù)下跌，企穩(wěn)核心在于需求
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月14日，電池級碳酸鋰報價19.30萬元/噸，環(huán)比4月7日報價下跌17000元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價14.60萬元/噸，環(huán)比4月7日報價下跌35000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價25.10萬元/噸，環(huán)比4月7日報價下跌50500元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價26.50萬元/噸，環(huán)比4月7日報價下跌49000元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價21.85萬元/噸，環(huán)比4月7日報價下跌51500元/噸。4月13日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為25.00萬元/噸，較4月6日環(huán)比下降4萬元/噸；中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為17.2萬元/噸，較4月6日環(huán)比下降1.7萬元/噸。本周鋰鹽價格繼續(xù)下跌，主要系下游需求較弱疊加云母提鋰廠商減產(chǎn)并未明顯去庫所致。據(jù)富寶鋰電新能源及Fastmarkets周報顯示，近期部分云母提鋰企業(yè)由于成本壓力減產(chǎn)，但僅靠這部分減產(chǎn)暫無法達到去庫效果，同時氣溫回暖鹽湖產(chǎn)量提升，原料端去庫效果不佳；需求面來看，目前產(chǎn)業(yè)鏈仍舊去庫中，新增訂單不佳，客戶散單按需采購，無法支撐鋰價企穩(wěn)。
一季度新能源車銷量整體向好，純電銷量復(fù)蘇緩慢
據(jù)乘聯(lián)會4月10日發(fā)布3月新能源車數(shù)據(jù)，3月新能源乘用車國內(nèi)零售銷量達到54.3萬輛，同比增長21.9%，環(huán)比增長23.6%，新能源汽車零售滲透率達34.22%，較去年同期增加6pct，其中純電動零售銷量38.3萬輛，同比增長6.39%，環(huán)比增長29.83%；插電混動銷量16萬輛，同比增長88.24%，環(huán)比增長10.34%。1-3月新能源乘用車國內(nèi)零售銷量達到131.3萬輛，同比增長22.83%，滲透率達30.75%，同比增長9pct；1-3月純電動零售銷量89.1萬輛，同比增長6.07%；插電混動銷量42.3萬輛，同比增長85.53%。從公布數(shù)據(jù)可以看出，3月份雖受燃油車促銷干擾，但新能源車銷量仍保持平穩(wěn)回暖趨勢，一季度也整體處于復(fù)蘇狀態(tài)；此外，3月份及一季度插混銷量同比增速遠高于純電車型，市場份額不斷提高，可見在從燃油車向電動化轉(zhuǎn)型的道路上，插電混動市場的“后發(fā)優(yōu)勢”日漸凸顯。但目前來看，國內(nèi)純電動車的單車帶電量平均在55KWh左右，插混車型單車帶電量僅16KWh左右，我們認為這也是導(dǎo)致一季度鋰鹽需求恢復(fù)不及預(yù)期的原因之一。
精礦價格伴隨鋰鹽價格正常下跌，期待終端消費復(fù)蘇
4月14日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為4000美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比4月7日4300美元/噸（FOB，澳大利亞），下跌300美元/噸。截止4月14日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為3755美元/噸，環(huán)比4月7日下跌165美元/噸。本周海內(nèi)外鋰精礦報價依舊保持下跌，主要系伴隨鋰鹽價格下跌的正常傳導(dǎo)所致，期待下游新能源車消費復(fù)蘇支撐鋰鹽價格企穩(wěn)，屆時或可傳導(dǎo)至上游精礦，維穩(wěn)精礦價格。
美國CPI+PPI超預(yù)期放緩導(dǎo)致加息預(yù)期減弱，刺激鎳價上漲
鎳：截止4月14日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報收24165美元/噸，環(huán)比4月6日上漲7.40%。截止4月14日，LME鎳總庫存為41124噸，環(huán)比3月90日下跌2.13%。截止4月14日，滬鎳報收18.58萬元/噸，環(huán)比4月7日上漲4.15%，滬鎳庫存為2271噸，環(huán)比4月7日上漲50.90%。美東時間周三，美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國3月未季調(diào)CPI年率錄得5%，低于預(yù)期的5.2%，為2021年5月以來新低。結(jié)合此前公布的就業(yè)數(shù)據(jù)，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅達2020年12月之后最低值，3月薪資水平增速下降以及當周初申請失業(yè)金人數(shù)增長。此外，美國3月PPI同比增長2.7%，低于前置4%以及預(yù)期3%，PPI超預(yù)期放緩，進一步緩解了通脹的擔憂。據(jù)SMM周報顯示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及就業(yè)數(shù)據(jù)的降溫，都表明現(xiàn)階段美國經(jīng)濟正逐步降溫，市場對于年末美聯(lián)儲降息預(yù)期先行，美元明顯走弱刺激倫鎳上漲。
截止到4月14日，高鎳生鐵（8-12%）報收1052.50元/鎳點，環(huán)比4月7日上漲0.96%，據(jù)SMM周報，主要系4月不銹鋼最新排產(chǎn)增產(chǎn)或有集中增產(chǎn)預(yù)期所致。截止到4月14日，電池級硫酸鎳報收35350元/噸，環(huán)比4月7日下跌1.67%，本周硫酸鎳價格隨著需求的走弱價格繼續(xù)承壓下行，主要系需求較弱所致，據(jù)SMM周報顯示，部分下游三元企業(yè)本周訂單并沒有好轉(zhuǎn)跡象，綜合開工率大概只有30%-60%。
終端需求疲軟，難以支撐鈷價
鈷：截止到4月14日，金屬鈷報收27.15萬元/噸，環(huán)比4月7日下跌1.27%，本周電鈷價格持續(xù)下行，主要系需求端磁材與高溫合金市場暫未出現(xiàn)明顯回溫，供給端持續(xù)釋放增量導(dǎo)致的供需錯配所致。截止到4月14日，四氧化三鈷報收15.90萬元/噸，環(huán)比4月7日下跌2.15%，本周四氧化三鈷價格小幅下行，主要系下游鈷酸鋰市場需求疲弱，目前持續(xù)消耗庫存，暫未有采購計劃。截止到4月14日，硫酸鈷報收3.65萬元/噸，環(huán)比3月31日下跌4.58%，本周硫酸鈷價格繼續(xù)下跌，主要系下游三元前驅(qū)體排產(chǎn)未見好轉(zhuǎn)，需求較弱所致。
終端需求較弱+北方稀土下調(diào)稀土精礦交易價格，稀土價格加速下跌
價格：截止到4月14日，氧化鈰均價5500元/噸，環(huán)比4月7日下跌3.51%；氧化鐠均價49.50萬元/噸，環(huán)比4月7日下跌7.48%。截止4月14日，氧化鑭均價6000元/噸，環(huán)比
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