>> 中原證券-農林牧漁行業(yè)月報：雞價強勢上行，飼料原料價格高位回調-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1536KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張蔓梓 |
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投資要點：
行情回顧：2023年3月，農林牧漁指數下跌2.14%，在中信一級30個行業(yè)中排第15位；同期滬深300指數下跌0.46%，農林牧漁跑輸對標指數1.68個百分點。從子行業(yè)來看，3月水產板塊漲幅居前，動保板塊跌幅居前。從個股來看，3月漲幅居前的個股為萬辰生物、新五豐、播恩集團、巨星農牧、南寧糖業(yè)，漲幅居后的個股為綠康生化、科前生物、秋樂種業(yè)、嘉華股份、ST佳沃。
生豬養(yǎng)殖：根據博亞和訊數據，2023年3月生豬均價15.41元/kg，月環(huán)比上漲4.47%；3月仔豬均價37.56元/kg，環(huán)比上漲19.81%。3月部分養(yǎng)殖戶二次育肥豬源出欄，市場上生豬供應增加，消費端受到甲流等因素影響需求相對疲軟，導致豬價震蕩下行，低點跌破15元/kg。養(yǎng)殖端對2023年下半年市場預期較為樂觀，支撐仔豬補欄積極性提升，3月補欄仔豬對應8月份出欄肥豬，仔豬價格維持偏強運行。整體來看，二季度普遍屬于消費淡季，短期內需求難以出現較大改善，但是供應端相對充足，生豬產能仍處于高位，預計短期豬價反彈的可能性較小，4、5月份繼續(xù)維持偏弱震蕩。
白羽雞：根據博亞和訊數據，2023年3月肉毛雞均價10.40元/公斤，環(huán)比上漲6.5%，同比上漲34.0%，月內高點漲至10.6元/公斤，創(chuàng)下2019年以來新高；3月份雞苗均價5.90元/羽，環(huán)比上漲39.15%，同比上漲534.41%。短期來看，2023年二季度肉雞出欄量有望增加，雞價上行空間有限。受益于雞價的快速上漲，肉雞養(yǎng)殖利潤恢復至相對高位，相關上市公司盈利水平有望提升，建議關注白羽肉雞全產業(yè)鏈龍頭圣農發(fā)展。
投資建議：我們認為豬企業(yè)績尚未完全體現養(yǎng)殖盈利水平的提升，生豬養(yǎng)殖公司有望進一步釋放盈利彈性；白羽肉雞供應端階段性偏緊，2023年春節(jié)后肉雞價格快速上漲，肉雞養(yǎng)殖利潤回升，建議把握畜禽養(yǎng)殖行業(yè)公司年報業(yè)績改善預期。2023年畜禽生產產能有望持續(xù)回升，將拉動上游飼料需求，疊加成本端壓力的緩解，飼料企業(yè)盈利能力有望迎來周期復蘇。預計轉基因玉米可在2023年一季度開始種植銷售，行業(yè)頭部種企有望率先受益。建議關注牧原股份、圣農發(fā)展、海大集團、大北農、登海種業(yè)。
風險提示：豬價大幅下跌，糧價大幅波動，非洲豬瘟再次大范圍擴散；我國生物育種商業(yè)化進程不及預期，食品安全問題，自然災害事件。
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