>> 萬聯(lián)證券-策略周觀點2023年第11期：經(jīng)濟表現(xiàn)超預(yù)期，聚焦景氣抬升主線-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于天旭 |
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主要指數(shù)跌多漲少，行業(yè)表現(xiàn)分化：4月10日至4月14日當(dāng)周A股主要股指跌多漲少，其中上證綜指漲0.32%，科創(chuàng)50跌2.14%，滬深300跌0.76%，深證成指跌1.40%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.77%。本周申萬一級行業(yè)跌多漲少，有色金屬、建筑裝飾、傳媒漲幅最大，其中有色金屬以5.38%的漲幅位居第一，建筑裝飾以4.44%漲幅位居第二，傳媒以3.14%漲幅排名第三。
市場交投活躍度小幅降溫，科技板塊熱度不減：周內(nèi)兩市日均交易額為11389.12億元，較上周下跌約5.61%，主要寬幅股指換手率下跌。分行業(yè)來看，科技板塊熱度不減，當(dāng)周計算機成交額8133.06億元位居第一。電子、傳媒位列第二和第三，當(dāng)周成交額分別為6375.94億元和4804.19億元。
融資融券持續(xù)火熱，風(fēng)險偏好有所提升：截至4月14日收盤，A股市場融資融券余額為16357.61億元，較上周增加84.57億元；周內(nèi)兩融交易額為5056.71億元。分行業(yè)看，本周一級行業(yè)實現(xiàn)融資融券凈流入的行業(yè)較多，融資融券凈流入額較高的行業(yè)為傳媒、食品飲料、計算機等。本周北向資金凈流入47.56億元，周內(nèi)成交額為5492.68億元。分行業(yè)看，本周一級行業(yè)中有色金屬、公用事業(yè)、傳媒等行業(yè)北向資金凈買入額排名靠前。
投資建議：海外方面，3月美國核心CPI同比增長5.6%，和預(yù)期持平，高于前值的5.5%。市場仍然預(yù)計5月將加息25bp。國內(nèi)方面，3月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，3月社融存量增速環(huán)比上行0.1pct至10.00%，單月新增信貸3.89萬億元，同比多增7600億元，其中居民部門中長期貸款明顯修復(fù)，同比多增6348億元。央行貨幣政策委員會一季度例會強調(diào)“保持信貸合理增長、節(jié)奏平穩(wěn)”，預(yù)計流動性將保持合理充裕，但貨幣總量寬松力度或?qū)⑦呺H收斂。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，3月出口顯著好于預(yù)期。單月出口同比增長14.8%，較2月回升16.1個百分點。3月CPI同比增長0.7%，低于預(yù)期，較上月回落0.3個百分點，PPI同比降幅則擴大至2.5%，價格數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱。本周A股市場成長板塊依舊強勢，消費板塊邊際復(fù)蘇，短期內(nèi)市場仍處于調(diào)整階段。隨著經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)向好，當(dāng)前市場對經(jīng)濟基本面預(yù)期逐步上修，疊加市場進入業(yè)績披露窗口期，景氣邊際抬升修復(fù)板塊有望獲得資金青睞。行業(yè)配置方面：1）“中特估”體系催化下，關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟、安全自主可控領(lǐng)域內(nèi)優(yōu)質(zhì)央國企投資機會。2）經(jīng)濟向好預(yù)期提振居民消費意愿，航空/酒店餐飲/美容護理等可選消費板塊受益。
風(fēng)險因素：政策變動風(fēng)險；海外風(fēng)險超預(yù)期；經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
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