久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)：
　　公司發(fā)布22年年報(bào)及23Q1業(yè)績(jī)預(yù)告，22年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，23Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利22.59億元，同增107%；歸母扣非凈利23.25億元，同增182%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額11.6億元，同增52%。分季度看，22Q4公司分別實(shí)現(xiàn)歸母、扣非凈利7.8億元/6.78億元，分別同增114%/118%。23Q1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利4-4.5億元，同增3%–16%，歸母扣非凈利4-4.5億元，同增13%–28%。
　　22年鋰電材料量?jī)r(jià)齊升公司業(yè)績(jī)高增，單噸凈利受鋰價(jià)下行收窄但仍優(yōu)于行業(yè)
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.64億元，同增158%，系公司國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)擴(kuò)大，新產(chǎn)品規(guī)模化放量所致。其中，鋰電材料業(yè)務(wù)22年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收198.14億元，同增151%，貢獻(xiàn)主要增長(zhǎng)，量?jī)r(jià)拆分來(lái)看：22年鋰電材料出貨6.35萬(wàn)噸，同增34%，單噸凈利約3.5萬(wàn)元，同增1.3萬(wàn)元，主要系碳酸鋰價(jià)格上行享受庫(kù)存收益。22Q4鋰電材料出貨近2萬(wàn)噸，單噸凈利近4萬(wàn)元，環(huán)比持平；預(yù)計(jì)23Q1出貨約1.5萬(wàn)噸，單噸凈利環(huán)比回落或至3萬(wàn)元，主要由于行業(yè)需求下滑消耗庫(kù)存，碳酸鋰價(jià)格走低，庫(kù)存收益收縮，預(yù)計(jì)23年單噸凈利或?qū)⒒芈渲?萬(wàn)元左右，但由于公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，享受海外價(jià)格體系，仍優(yōu)于行業(yè)平均水平。費(fèi)用方面，22年公司費(fèi)用合計(jì)8.05億元，同增45%，費(fèi)用率為3.78%，同降2.91pct，費(fèi)用率水平有所下降。
　　公司多維布局產(chǎn)品體系，領(lǐng)先技術(shù)加持下全球市場(chǎng)占有率位居前列
　　公司已形成含高鎳、單晶和高電壓系列在內(nèi)的產(chǎn)品體系，并針對(duì)電動(dòng)車和高端儲(chǔ)能專項(xiàng)研發(fā)高性能磷酸（錳）鐵鋰材料和高能量、倍率產(chǎn)品，綜合成本領(lǐng)先。公司積極布局固態(tài)鋰電材料、鈉電池材料等下一代電池材料及產(chǎn)品，累計(jì)獲授權(quán)專利234項(xiàng)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)凸顯。公司為少數(shù)國(guó)際化鋰電正極材料供應(yīng)商，國(guó)際客戶業(yè)務(wù)占比超70%。
　　上下游產(chǎn)能建設(shè)提速，公司業(yè)績(jī)放量在即
　　江蘇當(dāng)升前驅(qū)體擴(kuò)建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)前驅(qū)體產(chǎn)能可擴(kuò)充至1.5萬(wàn)噸/年，以補(bǔ)充公司正極材料生產(chǎn)需求。目前，公司常州二期5萬(wàn)噸高鎳多元材料產(chǎn)線已逐步投產(chǎn)，江蘇當(dāng)升四期工程預(yù)計(jì)23年H2調(diào)試，達(dá)產(chǎn)后可形成2萬(wàn)噸鋰電正極材料產(chǎn)能。此外，公司擬在四川投資建設(shè)30萬(wàn)噸/年磷酸（錳）鐵鋰項(xiàng)目及20萬(wàn)噸/年三元正極材料產(chǎn)線項(xiàng)目，全面加速產(chǎn)能建設(shè)，業(yè)績(jī)放量在即。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司23/24/25歸母凈利潤(rùn)至22.69/28.04/30.23億元（前值23/24年25.1/30.7億元），對(duì)應(yīng)P/E為13.17x/10.66x/9.88x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車發(fā)展不及預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；材料價(jià)格波動(dòng)等。