久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

受益光儲(chǔ)高景氣，凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)
　　公司2022年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.17億元，同增162.28%?？紤]到光伏+儲(chǔ)能的廣闊增長(zhǎng)空間，我們上調(diào)新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收假設(shè)，預(yù)計(jì)公司23-24年凈利潤(rùn)可達(dá)26.35/42.55（前值15.95/19.73）億元，新增25年預(yù)測(cè)58.53億元，預(yù)計(jì)23年新能源/家電業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利24.27/2.09億元，對(duì)應(yīng)行業(yè)可比公司23年Wind一致預(yù)期平均PE為26/12倍。考慮到公司持續(xù)推進(jìn)逆變器等產(chǎn)品的更新迭代，加快IGBT等原料的國(guó)產(chǎn)化替代，家電業(yè)務(wù)成本控制能力優(yōu)越，分別給予23年兩部分業(yè)務(wù)29/13倍PE，目標(biāo)價(jià)305.0元（前值460.03元），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，盈利能力顯著提升
　　公司2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.56億元，同增42.89%；歸母凈利潤(rùn)15.17億元，同增162.28%；扣非歸母凈利潤(rùn)15.35億元，同增187.84%。公司2022年度毛/凈利率分別為38.03%/25.58%，同比提升15.08/11.70pct，盈利能力顯著提升。公司22年研發(fā)費(fèi)用率同比提升1.62pct，主要系研發(fā)投入加大；財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降2.78pct，主要系匯兌收入增加。公司預(yù)計(jì)23年Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.5-6.2億元，同比增加316.27%~369.24%。公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，盈利能力持續(xù)提升。
　　新能源板塊迅速擴(kuò)張，加速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
　　22年公司新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)39.57億元，同增66.44%，成為公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的最主要驅(qū)動(dòng)力。微型/儲(chǔ)能/組串式逆變器分別銷售80.24/29.90/24.69萬臺(tái)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)657.95%/ 354.19%/ 30.65%。公司深耕巴西、南非等原有市場(chǎng)，不斷提升市占率，同時(shí)開拓新興市場(chǎng)，設(shè)立新加坡子公司DEYEINVERTER，依托優(yōu)越地理優(yōu)勢(shì)，輻射東南亞、中東、澳洲等市場(chǎng)。同時(shí)，公司于22年7月陸續(xù)開始新產(chǎn)品儲(chǔ)能電池包的出貨，預(yù)計(jì)將成為業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
　　除濕機(jī)穩(wěn)中有增，傳統(tǒng)熱交換器承壓
　　22年公司除濕機(jī)產(chǎn)品營(yíng)收達(dá)5.79億元，同比增長(zhǎng)3.02%。公司除濕機(jī)產(chǎn)品配備干衣、空氣凈化、3D降噪等功能，貼合市場(chǎng)需求，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)憑借口碑和品牌影響力，連續(xù)六年在天貓的交易指數(shù)、京東的成交金額指數(shù)位列行業(yè)第一。熱交換器營(yíng)收12.37億元，同比下降46.86%。熱交換器受外部大環(huán)境影響，下游需求減少，單價(jià)下調(diào)，銷售收入下滑。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期，新領(lǐng)域開拓不及預(yù)期。