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事件：
　　公司發(fā)布2022年年報(bào)，公司2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.85億元，同比增長(zhǎng)67.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)2.00億元，同比增長(zhǎng)158.77%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)114.99%。
　　盈利能力持續(xù)提高，在手訂單飽滿：
　　公司2022年?duì)I收較上年同期大幅增長(zhǎng)，主要受益于上游設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代推進(jìn)，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，新簽訂單同比大幅增長(zhǎng)。2022年新簽訂單約22億元，再創(chuàng)歷史新高。從2022年具體營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，光刻工序涂膠顯影設(shè)備產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入7.57億元，較上年同期增長(zhǎng)49.55%，主要系涂膠/顯影機(jī)產(chǎn)品收入增長(zhǎng)所致；單片式濕法設(shè)備產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入5.50億元，較上年同期增長(zhǎng)89.91%，系清洗機(jī)、去膠機(jī)、濕法刻蝕機(jī)產(chǎn)品收入各有所增長(zhǎng)所致。從盈利能力來(lái)看，2022年公司毛利率38.40%，同比提高0.32pct；凈利率14.45%，同比提高5.12pct，盈利能力大幅提高。從Q4單季度來(lái)看，2022年Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.88億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.57億元，環(huán)比減少22.97%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.38億元，環(huán)比增長(zhǎng)15.15%，Q4單季度收入環(huán)比持續(xù)高增。
　　前道涂膠顯影客戶持續(xù)突破，多產(chǎn)品發(fā)力助力公司打開(kāi)成長(zhǎng)空間：
　?。?）前道涂膠顯影領(lǐng)域：公司前道涂膠顯影機(jī)簽單實(shí)現(xiàn)了快速放量，其中offline、I-line、KrF機(jī)臺(tái)均實(shí)現(xiàn)批量銷售。浸沒(méi)式機(jī)臺(tái)已陸續(xù)獲得國(guó)內(nèi)多家知名廠商訂單，超高溫Barc機(jī)臺(tái)也成功實(shí)現(xiàn)了客戶導(dǎo)入。（2）前道物理清洗領(lǐng)域：公司2022年前道物理清洗機(jī)實(shí)現(xiàn)批量銷售近百臺(tái)套。公司生產(chǎn)的前道物理清洗機(jī)Spin Scrubber設(shè)備在高產(chǎn)能清洗架構(gòu)、顆粒去除能力等工藝上實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步的提升，國(guó)內(nèi)市占率穩(wěn)步上升。（3）后道先進(jìn)封裝領(lǐng)域：公司后道先進(jìn)封裝領(lǐng)域用涂膠顯影設(shè)備、單片式濕法設(shè)備2022年實(shí)現(xiàn)批量銷售超百臺(tái)套，已作為主流機(jī)型批量應(yīng)用于臺(tái)積電、長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、晶方科技、中芯紹興、中芯寧波等國(guó)內(nèi)一線大廠。（4）化合物、MEMS、LED等小尺寸領(lǐng)域：公司化合物、MEMS、LED等小尺寸領(lǐng)域用涂膠顯影設(shè)備、單片式濕法設(shè)備2022年實(shí)現(xiàn)批量銷售超百臺(tái)套，已作為主流機(jī)型批量應(yīng)用于三安集成、華燦光電、乾照光電、北京賽微、江西兆馳等國(guó)內(nèi)一線大廠。隨著新設(shè)備的逐步起量，公司成長(zhǎng)空間有望進(jìn)一步打開(kāi)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的收入分別為20.37億元、28.67億元、38.84億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.70億元、4.43億元、6.37億元，維持“買入-A”。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求衰減風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。