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事件：1月20日，公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年預(yù)計(jì)營(yíng)收13-14.2億元，同比+56.88%-71.36%；歸母凈利潤(rùn)1.75-2.1億元，同比+126.25%-171.49%。
　　前道設(shè)備加速放量，收入利潤(rùn)高增長(zhǎng)。2022年公司預(yù)計(jì)營(yíng)收13-14.2億元，同比+56.88%-71.36%；歸母凈利潤(rùn)1.75-2.1億元，同比+126.25%-171.49%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.2-1.5億元，同比+87.97%-134.97%；扣非凈利率9.23%-10.56%。公司在保持小尺寸（如LED、化合物半導(dǎo)體等）及集成電路后道先進(jìn)封裝領(lǐng)域產(chǎn)品收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，集成電路前道晶圓加工領(lǐng)域產(chǎn)品收入也實(shí)現(xiàn)快速放量，并且公司積極采取多種措施保供保產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了客戶端訂單的有序交付及順利驗(yàn)收，助推營(yíng)收利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
　　訂單充沛護(hù)航持續(xù)成長(zhǎng)，加速?gòu)S建保障2024年40億+產(chǎn)能。22Q3期末公司合同負(fù)債6億元，略低于22Q2但仍保持歷史高水平；存貨12.9億元，創(chuàng)歷史新高；較高的合同負(fù)債與存貨均驗(yàn)證公司在手訂單充沛。隨著在手訂單陸續(xù)交付，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)未來(lái)公司將繼續(xù)延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。產(chǎn)能上，目前公司沈陽(yáng)飛云路廠區(qū)產(chǎn)能持續(xù)飽滿，彩云路廠區(qū)已穩(wěn)步達(dá)產(chǎn)，上海臨港新廠房也在近期實(shí)現(xiàn)封頂；此外公司正規(guī)劃布局沈陽(yáng)彩云路二期，預(yù)計(jì)至2024年公司總體產(chǎn)能可達(dá)到40億+。
　　發(fā)布高產(chǎn)能機(jī)型，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)批量訂單。2022年12月17日，公司正式發(fā)布前道浸沒(méi)式高產(chǎn)能涂膠顯影機(jī)新品FT（III）300。該機(jī)型采用公司獨(dú)創(chuàng)的對(duì)稱分布架構(gòu)，全年覆蓋28nm以上多種光刻技術(shù)，可在復(fù)雜工藝下實(shí)現(xiàn)300片以上產(chǎn)能。目前，公司首臺(tái)浸沒(méi)式高產(chǎn)能機(jī)臺(tái)已交付客戶通過(guò)技術(shù)與產(chǎn)能的雙重驗(yàn)證，在十余款光阻、多層layer上均達(dá)到客戶量產(chǎn)指標(biāo)；預(yù)計(jì)2023年該機(jī)型可實(shí)現(xiàn)批量訂單，貢獻(xiàn)公司規(guī)模增長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入13.6/19.6/26億元，歸母凈利潤(rùn)1.93/2.4/3.3億元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）中美貿(mào)易摩擦影響下游需求與供應(yīng)鏈安全；2）下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；3）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。