>> 國泰君安-情緒與估值4月第3期：交易持續(xù)活躍，周期基建估值回升-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2166KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,唐文卿 |
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本報告導(dǎo)讀：上周A股估值跌多漲少，深證成指領(lǐng)跌，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲。一級行業(yè)中輕工制造領(lǐng)跌。上周市場交易活躍度回落，主要指數(shù)換手率漲跌各半，成交額跌多漲少漲少。
摘要
上周A股估值跌多漲少，深證成指領(lǐng)跌。上周市場估值跌多漲少，各主要指數(shù)中，深證成指領(lǐng)跌1.5個百分點。從結(jié)構(gòu)上看：1）大類行業(yè)方面，各風(fēng)格板塊估值漲多跌少，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲。一級行業(yè)估值跌多漲少，輕工制造領(lǐng)跌。海外各主要指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲。2）大中小盤方面，大盤股PE分位數(shù)領(lǐng)跌1.3個百分點。此外，上周市場交易活躍度企穩(wěn)，主要指數(shù)換手率漲跌各半，成交額跌多漲少。
估值：估值跌多漲少，深證成指領(lǐng)跌
1）板塊：上周各板塊PE估值跌多漲少，深證成指領(lǐng)跌。從各板塊PE（TTM）歷史分位看，上周各板塊PE估值跌多漲少，深證成指領(lǐng)跌1.5個百分點，創(chuàng)業(yè)板綜緊隨其后，下行1.0個百分點。從PB（LF）歷史分位看，各板塊指數(shù)PB估值漲跌各半，上證50領(lǐng)漲3.0個百分點。
2）風(fēng)格：從風(fēng)格來看，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲。從PE歷史分位變化來看，各風(fēng)格板塊PE分位數(shù)估值漲多跌少，穩(wěn)定板塊領(lǐng)漲3.2個百分點，消費板塊下行5.8個百分點。
3）行業(yè)：上周從PE歷史分位數(shù)變化來看，輕工制造領(lǐng)跌。分板塊看，周期板塊漲多跌少，建筑PE分位數(shù)領(lǐng)漲7.8個百分點，鋼鐵PE分位數(shù)上行2.4個百分點；成長板塊跌多漲少，國防軍工PE分位數(shù)領(lǐng)跌11.4個百分點，計算機下行3.0個百分點；金融板塊漲多跌少，銀行PE分位數(shù)領(lǐng)漲2.9個百分點，綜合金融上漲2.2個百分點；消費板塊跌多漲少，輕工制造領(lǐng)跌11.4個百分點，食品飲料下跌7.5個百分點。
4）上周海外各主要指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲。從PE歷史百分位看，海外各主要指數(shù)數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲9.4個百分點，韓國綜合指數(shù)亦上行4.0個百分點。從PB歷史百分位看，海外指數(shù)普漲，日經(jīng)225指數(shù)領(lǐng)漲8.7個百分點。
風(fēng)險溢價：ERP小幅上行
ERP：上周上行0.03個百分點。截至2023年4月14日，萬得全A風(fēng)險溢價為4.14%，較2023年4月7日上行0.03個百分點，低于2023年全年均值0.08個百分點。
情緒：交易持續(xù)活躍，主要指數(shù)換手率漲跌各半，成交額跌多漲少
上周交易持續(xù)活躍。上周各主要指數(shù)換手率漲跌各半，其中，上證50換手率環(huán)比領(lǐng)漲6.9%，創(chuàng)業(yè)板指換手率下跌16.7%；從成交額方面看，各主要指數(shù)成交額跌多漲少，中小板指成交金額環(huán)比領(lǐng)跌12%。
風(fēng)險提示：全球流動性收緊超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預(yù)期
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