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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)內(nèi)股票商品小幅下跌，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)陷入通縮而強(qiáng)化貨幣政策趨松預(yù)期，債券上漲；海外美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨松預(yù)期弱化壓制債券，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)提振權(quán)益表現(xiàn)。
　　摘要：
　　上周大類(lèi)資產(chǎn)表現(xiàn)：歐股＞黃金＞美股＞港股＞債券＞商品＞A股。國(guó)內(nèi)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)陷入通縮態(tài)勢(shì)，貨幣政策趨松預(yù)期強(qiáng)化，股票商品小幅下跌，債券上漲。海外美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期弱化，美債券利率上行；歐股與美股受風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)提振而上漲，但納斯達(dá)克因貨幣政策趨松預(yù)期弱化掣肘漲幅較??；市場(chǎng)延續(xù)交易歐洲央行貨幣政策邊際趨松的預(yù)期，德債利率下行11BP。
　　對(duì)國(guó)內(nèi)而言，股票商品小幅下跌，債券表現(xiàn)較好。債市對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)因素延續(xù)“鈍化”態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)或陷入通縮態(tài)勢(shì)，對(duì)央行貨幣政策趨松預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，推動(dòng)利率下行；A股在4月以來(lái)數(shù)個(gè)交易日連漲后小幅回調(diào)；商品漲跌不一，整體小幅下跌。
　　對(duì)海外而言，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨松預(yù)期弱化壓制債券，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)提振權(quán)益表現(xiàn)。美國(guó)短期通脹率預(yù)期與消費(fèi)者信心指數(shù)均高于市場(chǎng)預(yù)期，反映美國(guó)通脹仍有內(nèi)生性上行動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策趨松的預(yù)期有所弱化，壓制債券表現(xiàn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)推動(dòng)歐股以及美國(guó)三大股指上漲，但納斯達(dá)克指數(shù)在貨幣政策趨松預(yù)期弱化的影響下漲幅最低。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，全球央行貨幣政策超預(yù)期