>> 國泰君安-A股市場運行周報第74期：市場突擊“低氣壓帶”未果，攻勢轉(zhuǎn)弱但仍有機會-230415
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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| 3241KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,劉凱至 |
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本周（2023-04-10至2023-04-14）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場短暫上攻后趨于平淡，主要指數(shù)小幅下跌。除上證指數(shù)在“中特估”驅(qū)動下上漲0.32%外，其余寬基指數(shù)均小幅下跌，科創(chuàng)50、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證500、中證1000、上證50分別下跌2.14%、1.40%、0.77%、0.76%、0.52%、0.32%和0.22%。（2）板塊觀察：周期板塊表現(xiàn)較好，TMT表現(xiàn)分化。本周中信一級行業(yè)跌多漲少，其中周期板塊表現(xiàn)較好，有色金屬、建筑、石油石化分別上漲5.49%、4.92%和3.45%，TMT表現(xiàn)分化，計算機、通信、電子指數(shù)分別下跌4.48%、2.72%、1.68%，傳媒上漲3.01%。（3）市場情緒：成交金額小幅回落，IC合約貼水收盤。本周滬深兩市日均成交額1.14萬億元。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為3.0點（升水率0.07%）、1.59點（升水率0.06%）和-7.27點（貼水率0.11%）。（4）資金流向：兩融余額變化較小，北向周內(nèi)重新流入。最新余額數(shù)據(jù)（04月13日周四）為1.64萬億元；融資買入占比為8.15%。本周北向資金凈買入48億元：有色金屬、電力及公用事業(yè)、傳媒、電力設備及新能源、基礎化工分別凈流入29.01、15.37、11.37、11.14、9.95億元；非銀行金融、通信、食品飲料、家電、銀行分別凈流出-17.43、-7.98、-7.9、-6.3、-6.26億元。（5）量化“黑科技”模型：上證指數(shù)估值觸及中樞，創(chuàng)業(yè)板指仍處于極端底部區(qū)域。當前市場下跌能量繼續(xù)維持低位。
本周行情歸因：（1）3月外貿(mào)進出口扭轉(zhuǎn)悲觀預期，電車、鋰電出口保持高增速。（2）半導體再遭制裁，美將12家分銷商列入實體清單。
下周行情展望：本周市場在短暫上攻后歸于平淡，未能突破“低氣壓帶”。展望后市，由于多數(shù)寬基指數(shù)表現(xiàn)低迷，市場失去借利好突破的機會，并再次回到區(qū)間震蕩格局。但考慮到上證50下跌動能不足，代表性銀行、保險出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，“中特估”刺激有色、建筑、石化等權重板塊出現(xiàn)向上突破跡象，因此，大盤也沒有明確轉(zhuǎn)弱。配置方面，我們建議中線倉繼續(xù)原倉持有，等待市場選擇方向。行業(yè)配置方面，對于TMT板塊建議切勿輕易追漲，超配部分可控倉，適當將注意力轉(zhuǎn)移至出現(xiàn)布局機會的醫(yī)藥板塊，擇機逢低配置。芯片板塊本周先調(diào)后漲，后續(xù)可以逢低繼續(xù)關注。
風險提示：疫情反復；俄烏局勢發(fā)展超預期；宏觀政策趨松不及預期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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