>> 山西證券-中航沈飛(600760)主力機型需求旺盛，股權激勵利好業(yè)績釋放-230418
| 上傳日期： |
2023/4/18 |
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| 398KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
中航沈飛公司發(fā)布2022年報。2022年公司營業(yè)收入為415.98億元，同比增長19.93%；歸母凈利潤為23.05億元，同比上升34.55%；扣非后歸母凈利潤為21.92億元，同比上升37.07%；負債合計449.79億元，同比減少10.90%；貨幣資金224.98億元，同比增長4.06%；應收賬款34.74億元，同比減少3.54%；存貨121.72億元，同比增長38.49%。
事件點評
下游需求持續(xù)高景氣度，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司三代半戰(zhàn)斗機殲-16系列是我國空軍主力機型，新型艦載隱身戰(zhàn)斗機殲-35需求巨大，殲-15作為具備多用途能力的三代機仍將長期作為艦載機主力，具備持續(xù)增量需求，公司將持續(xù)受益于下游的高景氣度。公司收購吉航公司60%股權，加快構建維修保障能力，持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。
發(fā)布第二期股權激勵計劃，利好業(yè)績釋放。公司于2022年11月發(fā)布了第二期股權激勵計劃，并于2023年3月17日完成首次授予，公司設定了多重業(yè)績考核條件，彰顯了公司發(fā)展信心，本次限制性股權激勵計劃將有助于激發(fā)核心員工積極性，有利于公司的持續(xù)發(fā)展，利好業(yè)績釋放。
投資建議
預計公司2023-2025年EPS分別為1.53\1.94\2.43，對應公司4月17日收盤價55.57元，2023-2025年PE分別為36.3\28.6\22.9，維持“買入-A”評級。
風險提示
主力機型列裝不及預期；生產(chǎn)交付不及預期；分紅預案未通過股東大會審議的風險
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