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事件:
　　廣匯能源發(fā)布2022年年度報(bào)告以及2023年一季度報(bào)告：2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入594.1億元，同比增長(zhǎng)138.9%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)113.4億元，同比增加126.6%，扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)110.7億元，同比增加117.5%?；久抗墒找鏋?.73元，同比增加124.6%。加權(quán)平均ROE為45.1%，同比增加18.28個(gè)百分點(diǎn)。
　　分季度看，2022年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入221.3億元，環(huán)比增加38.7%，同比增加163.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)29.4億元，環(huán)比減少10.3%，同比增加30.9%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)27.1億元，環(huán)比減少16.8%，同比增加15.7%。2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.6億元，同比增加111.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)30.1億元，同比增加35.9%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)29.8億元，同比增加35.4%。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)大幅上漲，高分紅以及2023年員工持股計(jì)劃彰顯發(fā)展信心：2022年公司煤炭業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)共振，海外氣價(jià)高位大幅震蕩，貿(mào)易氣周轉(zhuǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)張，公司業(yè)績(jī)大幅上漲。分紅方面，根據(jù)公司2022年度利潤(rùn)分配方案，擬派發(fā)每股現(xiàn)金紅利0.8元（含稅），全年分紅總額達(dá)到51.9億元（含稅），占當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)45.8%，以2023年4月17日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，股息率達(dá)到8.1%。員工持股計(jì)劃方面，2023年4月，廣匯能源發(fā)布2023年員工持股計(jì)劃（草案）摘要，作為上期2022年員工持股計(jì)劃的授予補(bǔ)充，擬授予不超過(guò)180名員工合計(jì)451.25萬(wàn)股，約占總股本的0.07%（截至2023年4月15日），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為回購(gòu)成本均價(jià)2.84元/股，所授股票分兩期解鎖，解鎖條件與2023-2024年業(yè)績(jī)掛鉤，當(dāng)兩年業(yè)績(jī)分別不低于150億元以及200億元時(shí)，分別解鎖所授股票總量的50%，這將充分調(diào)動(dòng)核心骨干工作積極性，激發(fā)公司成長(zhǎng)內(nèi)在活力。
　　煤炭業(yè)務(wù)：量?jī)r(jià)共振助推業(yè)績(jī)，產(chǎn)能增量擴(kuò)展空間。2022年，白石湖露天煤礦列入國(guó)家發(fā)改委保供煤礦名單，公司統(tǒng)籌穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，同時(shí)由于第三季度主要煤化工裝置進(jìn)行年度大修，提質(zhì)煤產(chǎn)銷量有所下滑。公司全年原煤產(chǎn)量2044.6萬(wàn)噸，同比+98.7%，原煤銷量2284.4萬(wàn)噸，同比+52.0%，提質(zhì)煤產(chǎn)量361.7萬(wàn)噸，同比-1.3%，提質(zhì)煤銷量385.9萬(wàn)噸，同比-21.6%。售價(jià)成本方面，公司商品煤噸煤綜合售價(jià)達(dá)到569.9元/噸，同比+31.6%，噸煤綜合成本為318.0元/噸，同比+27.1%，噸煤毛利實(shí)現(xiàn)251.9元/噸，同比+37.7%。2022年四季度，煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，銷量環(huán)比保持平穩(wěn)。公司原煤產(chǎn)量為600.4萬(wàn)噸（環(huán)比+7.4%，同比+65.3%），原煤銷量為630.5萬(wàn)噸（環(huán)比-6.3%，同比+26.7%），公司提質(zhì)煤產(chǎn)量為104.2萬(wàn)噸（環(huán)比+66.5%，同比+8.5%），提質(zhì)煤銷量為121.1萬(wàn)噸（環(huán)比+54.3%，同比+30.0%）。2023年一季度，公司原煤產(chǎn)量為676.9萬(wàn)噸（環(huán)比+12.7%，同比+76.7%），原煤銷量為788.9萬(wàn)噸（環(huán)比+25.1%，同比+59.4%），公司提質(zhì)煤產(chǎn)量為105.9萬(wàn)噸（環(huán)比+1.7%，同比+11.8%），提質(zhì)煤銷量為95.5萬(wàn)噸（環(huán)比-21.1%，同比+3.4%）?？紤]到未來(lái)十四五期間內(nèi)，公司規(guī)劃馬朗煤礦（2500萬(wàn)噸/年）、東部礦區(qū)（2000萬(wàn)噸/年）達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能空間提升大，其中馬朗煤礦主要為6000大卡以上超優(yōu)質(zhì)原煤，預(yù)計(jì)兩礦未來(lái)將持續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)增量。
　　天然氣業(yè)務(wù)：海外氣價(jià)高位震蕩，貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)張。2022年歐洲天然氣供應(yīng)的緊張，導(dǎo)致國(guó)際天然氣價(jià)格大幅波動(dòng)，同時(shí)隨著公司啟東接收站5#20萬(wàn)方儲(chǔ)罐建成，周轉(zhuǎn)能力大幅提升，截至2022年9月，江蘇啟東LNG接收站已建成500萬(wàn)噸/年周轉(zhuǎn)能力，盈利能力穩(wěn)步提升。2022年，公司自產(chǎn)氣產(chǎn)量為7.2億方，同比-1.7%，總銷量為66.3億方，同比+45.2%，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)344.6億元，同比+190.7%，營(yíng)業(yè)成本實(shí)現(xiàn)272.7億元，同比+ 235.7%，毛利實(shí)現(xiàn)71.9億元，同比+20.9%；2022年四季度，公司自產(chǎn)氣產(chǎn)量為2.23億方（環(huán)比+29.1%，同比-0.01%），天然氣總銷量為24.7億方（環(huán)比+43.3%，同比+100.6%）；2023年一季度，公司自產(chǎn)氣產(chǎn)量為1.97億方（環(huán)比-11.7%，同比+2.1%），天然氣總銷量為21.1億方（環(huán)比-14.3%，同比+82.7%）。根據(jù)公司計(jì)劃，未來(lái)隨著啟東碼頭項(xiàng)目建成，預(yù)計(jì)2025年周轉(zhuǎn)能力達(dá)到1000萬(wàn)噸/年，三種盈利方式（境內(nèi)貿(mào)易、接卸服務(wù)及國(guó)際貿(mào)易）靈活轉(zhuǎn)換，公司天然氣業(yè)務(wù)盈利有望穩(wěn)步提升。
　　煤化工業(yè)務(wù)：產(chǎn)銷量上漲，單位毛利持平。乙二醇于2022年6月進(jìn)入投產(chǎn)轉(zhuǎn)固階段，煤化工產(chǎn)銷量有所提升。2022年，公司實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)量112.6萬(wàn)噸，同比-3.3%，甲醇銷量138.5萬(wàn)噸，同比+21.0%，煤基油品產(chǎn)量62.3萬(wàn)噸，同比+4.0%，煤基油品銷量66.5萬(wàn)噸，同比+8.9%，煤化工副產(chǎn)品產(chǎn)量43.8萬(wàn)噸，同比+8.8%，煤基油品銷量93.3萬(wàn)噸，同比+131.5%，乙二醇產(chǎn)/銷量同為10.1萬(wàn)噸；收入成本方面，2022年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)87.7億元，同比+113.6%，營(yíng)業(yè)成本實(shí)現(xiàn)57.3億元，同比+183.9%，毛利實(shí)現(xiàn)30.5億元，同比+45.7%，單位綜合售價(jià)為2834.9元/噸，同比+49.6%，單位綜合成本為1850.1元/噸，同比+98.9%，單位毛利為984.8元/噸，同比+2.1%。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為136.7/186.7/213.5億元，同比+