久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年報(bào)，業(yè)績符合預(yù)期。2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為159.58億元（yoy+35.22%），歸母凈利潤為13.09億元（yoy+8.36%），扣非后歸母凈利潤為12.72億元（yoy+7.71%），2022年整體銷售毛利率同比下降4.36pct至14.54%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別同比增長1.65%、20.28%、6.43%至2.78、2.59、0.82億元，業(yè)績符合預(yù)期。其中4Q22年單季公司實(shí)現(xiàn)營收36.77億元（yoy+62.47%，QoQ+38.03%），歸母凈利潤為1.08億元（yoy-31.49%，QoQ-61.37%），4Q22年單季度銷售毛利率同比、環(huán)比分別下降9.84、14.20pct至4.30%。2022年?duì)I收和凈利潤同比增長的原因?yàn)椋?.復(fù)合肥和磷肥的銷售價(jià)格和銷量同比繼續(xù)增長；2.磷肥銷售毛利率同比提升。4Q2022年歸母凈利潤同比環(huán)比均下滑的主要原因是：1、復(fù)合肥的銷量同比下滑；2、由于原料硫磺、合成氨、尿素等價(jià)格下跌導(dǎo)致磷酸一銨、復(fù)合肥等產(chǎn)品價(jià)格和盈利同比環(huán)比均下跌；3.硫磺驟跌帶來的庫存損失。
　　復(fù)合肥和磷肥銷量同比繼續(xù)增長，由于原料價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致的庫存損失和提價(jià)之后，復(fù)合肥毛利率同比下滑，磷肥盈利能力同比提升。2022年公司磷復(fù)肥總銷量同比增長3.33%至476.73萬噸，其中常規(guī)復(fù)合肥、新型復(fù)合肥銷量同比分別增長0.04%、0.54%至292.93、90.83萬噸，實(shí)現(xiàn)營收分別增長31.96%、27.18%至86.46、32.58億元，營收占比同比分別降低1.34、1.29pct至54.18%、20.42%，由于原料硫磺、合成氨、鉀肥、尿素的大幅波動(dòng)，導(dǎo)致部分庫存損失疊加復(fù)合肥提價(jià)略微滯后，2022年公司普通復(fù)合肥、新型復(fù)合肥毛利率同比分別下降3.73、4.89pct至10.01%、18.38%。磷肥前高后低，全年磷肥銷量同比增長18.84%至92.97萬噸，實(shí)現(xiàn)營收同比增長55.93%至33.03億元，營收占比同比提升2.75pct至20.70%，毛利率同比上升1.09pct至18.36%，隨著公司磷礦石和合成氨自給率的提升，未來磷肥和復(fù)合肥的毛利率有望逐步向上，公司未來仍將繼續(xù)大力發(fā)展新型復(fù)合肥以及深化產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化戰(zhàn)略布局，龍頭憑借成本優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢市占率將進(jìn)一步提升。
　　合成氨和磷酸鐵項(xiàng)目順利投產(chǎn)，在建工程奠定未來增長基礎(chǔ)。截止2022年末公司固定資產(chǎn)較2021年末增加20.89億元至65.83億元，2022年9月公司投資17.3億元的年產(chǎn)30萬噸合成氨技改項(xiàng)目正式投產(chǎn)轉(zhuǎn)固，達(dá)產(chǎn)后可滿足湖北三個(gè)基地磷酸一銨及復(fù)合肥生產(chǎn)需求，通過原料自給能力的提升和外購運(yùn)輸費(fèi)用的減少進(jìn)一步降低企業(yè)磷復(fù)肥生產(chǎn)成本，并為公司進(jìn)軍新能源、新材料、精細(xì)化工等新領(lǐng)域提供重要保障。2022年末公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為21.01億元，去年同期末為3.35億元，預(yù)收賬款為23.72億元，去年同期為15.07億元，在建工程較2021年末增加4.96億元至10.63億元，主要為磷酸鐵及其配套項(xiàng)目、甘肅金昌基地的60萬噸新型作物專用肥項(xiàng)目、礦山建設(shè)以及選礦項(xiàng)目等，奠定未來業(yè)績增長基礎(chǔ)。
　　公司未來將繼續(xù)夯實(shí)資源儲備，致力于打造磷復(fù)肥、新材料雙主業(yè)和磷石膏建材一輔業(yè)的“兩主一輔”產(chǎn)業(yè)格局。公司已陸續(xù)收購集團(tuán)的巴姑磷礦和竹園溝磷礦，加總的采礦權(quán)規(guī)模約為270萬噸（其中90萬噸已實(shí)現(xiàn)開采，還有180萬噸采礦證已拿到，正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)將于2024-2025年逐步達(dá)產(chǎn)），未來集團(tuán)將持續(xù)將成熟的磷礦資源逐步注入到上市公司，夯實(shí)上市公司資源儲備。甘肅金昌基地的60萬噸新型作物專用肥項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2023年下半年建成投產(chǎn)。公司一期5萬噸磷酸鐵目前已建成投產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)銷售，2022年精細(xì)磷化工實(shí)現(xiàn)營收2.92億元，毛利率為24.9%，二期15萬噸磷酸鐵及配套項(xiàng)目（和格林美新能源合資）在順利推進(jìn)中。不僅湖北基地，江西瑞昌投建的磷化工及磷礦伴生氟硅資源綜合利用項(xiàng)目也在順利建設(shè)中，預(yù)計(jì)3萬噸無水氟化氫和2萬噸白炭黑也將于2023年底陸續(xù)建成。同時(shí)公司目前擁有國內(nèi)首套磷石膏提純量產(chǎn)裝置、自主研發(fā)建設(shè)國內(nèi)首套100萬噸磷石膏提純量產(chǎn)裝置、建成投產(chǎn)國內(nèi)首套50萬噸建筑石膏粉鍛燒線，磷石膏年處理能力550萬噸以上。
　　投資分析意見：國內(nèi)磷復(fù)肥龍頭，公司渠道、資源、成本優(yōu)勢明顯。復(fù)合肥行業(yè)集中度提升帶動(dòng)龍頭企業(yè)市占率持續(xù)提升，集團(tuán)磷礦的逐步注入進(jìn)一步夯實(shí)公司資源儲備和一體化優(yōu)勢，一期磷酸鐵項(xiàng)目順利投產(chǎn)，公司未來將繼續(xù)向下拓展磷酸鐵及氟硅資源綜合利用項(xiàng)目開啟第二增長曲線。由于磷酸一銨、復(fù)合肥價(jià)格和盈利的下滑，我們下調(diào)公司2023-2024年歸母凈利潤預(yù)測為14.00、16.51（原為19.68、24.38億元），新增2025年歸母凈利潤預(yù)測為20.15億元，對應(yīng)EPS分別為1.07、1.26、1.54元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為11、9、7倍，繼續(xù)看好公司作為一體化龍頭未來的成本優(yōu)勢，復(fù)合肥市占率有望持續(xù)提升，同時(shí)看好新項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)帶來的業(yè)績增量，維持增持評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；2.復(fù)合肥、磷肥價(jià)格下跌；3.農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致復(fù)合肥需求減少；4.新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。