久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

一季度業(yè)績(jī)略超預(yù)期，全年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　經(jīng)公司初步核算，2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入391.6億元左右，同比增長(zhǎng)18%左右；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)205.2億元左右，同比增長(zhǎng)19%左右，收入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)略超預(yù)期。公司直營(yíng)化和高端化路徑清晰，成長(zhǎng)空間充足，業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，我們上調(diào)2023-2024年盈利預(yù)測(cè)，并新增2025年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年凈利潤(rùn)分別為739.1（+0.1）億元、872.4（11.9）億元、1016.0億元，同比分別+17.8%、+18.0%、+16.5%，EPS分別為58.84（+0.01）元、69.44（+0.94）元、80.88元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為29.9、25.3、21.7倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　“i茅臺(tái)”渠道貢獻(xiàn)主要增長(zhǎng)，春節(jié)旺季下傳統(tǒng)渠道投放增加
　　貴州茅臺(tái)數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)“i茅臺(tái)”2022年二季度上線，我們測(cè)算2023年Q1報(bào)表貢獻(xiàn)約47億元，屬于純?cè)隽?，原有渠道增長(zhǎng)4%左右，較2022年全年下滑9%的速度有提速，因?yàn)榇汗?jié)是傳統(tǒng)銷售旺季，傳統(tǒng)渠道投放量有增加。
　　全年15%增長(zhǎng)有望超目標(biāo)完成，直營(yíng)和非標(biāo)產(chǎn)品占有將持續(xù)提升
　　公司公布2023年收入增長(zhǎng)目標(biāo)15%，參考公司歷年目標(biāo)指引和實(shí)際落實(shí)情況，最終實(shí)際達(dá)成情況均超目標(biāo)指引。2023年公司一方面將通過(guò)持續(xù)提升直營(yíng)渠道和非標(biāo)產(chǎn)品占比，一方面主產(chǎn)品飛天茅臺(tái)穩(wěn)定增長(zhǎng)，完成全年規(guī)劃目標(biāo)。
　　節(jié)后飛天茅臺(tái)批價(jià)平穩(wěn)，宏觀環(huán)境好轉(zhuǎn)下批價(jià)有望逐步回升
　　2023年春節(jié)后飛天茅臺(tái)價(jià)格維持平穩(wěn)，需求仍有韌性，后續(xù)隨著宏觀環(huán)境進(jìn)一步上行，價(jià)格預(yù)計(jì)將穩(wěn)步回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)致使需求下滑，省外擴(kuò)張不及預(yù)期等