>> 華西證券-一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析：經(jīng)濟開門紅，預(yù)計全年5.7%-230418
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫付 |
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投資要點:
經(jīng)濟實現(xiàn)開門紅
一季度GDP同比4.5%，環(huán)比2.2%。疫后經(jīng)濟較快恢復(fù)，三大產(chǎn)業(yè)增速均較為明顯回升，特別服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)加速恢復(fù)態(tài)勢。
經(jīng)濟超預(yù)期修復(fù)的驅(qū)動因素
疫情在較短時間內(nèi)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟活動較為快速恢復(fù)正常狀態(tài)。前期受抑制較為明顯的消費，特別是服務(wù)消費顯著并持續(xù)改善。
去年穩(wěn)經(jīng)濟的存量政策在疫后顯現(xiàn)效果，基建投資保持高增速、房地產(chǎn)市場“逆轉(zhuǎn)向好”。
增量政策繼續(xù)發(fā)力，貨幣信貸穩(wěn)健擴張、財政政策保持積極，多項產(chǎn)業(yè)政策落地生效。
發(fā)達經(jīng)濟體呈現(xiàn)韌勁、新興經(jīng)濟體整體處于疫后修復(fù)中，外需保持相對平穩(wěn)恢復(fù)狀態(tài)。
經(jīng)濟修復(fù)改善的結(jié)構(gòu)特征
服務(wù)業(yè)經(jīng)濟強于工業(yè)經(jīng)濟，消費強于投資，民間投資仍是弱項、需要關(guān)注和支持，房地產(chǎn)銷售改善向投資的傳導(dǎo)尚需時間（觀察時點在三季度）。
維持2023年GDP增速5.7%的預(yù)判
經(jīng)濟活動完全恢復(fù)至正常狀態(tài)；存量政策繼續(xù)發(fā)酵、增量政策適度加碼，內(nèi)需潛力將較為明顯釋放。隨著中國同東盟、金磚國家、一帶一路國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系加強，出口將保持相對穩(wěn)定態(tài)勢。
預(yù)計2023年GDP增速5.7%，二、三、四季度同比增速分別為8%、5%和6%。
風險提示
經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期波動。
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