>> 華創(chuàng)證券-創(chuàng)業(yè)慧康(300451)2022年報點評：業(yè)績短期承壓，看好23年需求回暖-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大?。?/td>
| 1170KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳鳴遠，鄧怡 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項：
公司發(fā)布2022年報，2022年公司實現(xiàn)：營業(yè)收入15.27億元，同比下滑19.58%；歸母凈利潤0.43億元；歸母扣非凈利潤0.47億元。
評論：
外部因素致使業(yè)績短期承壓，收入結(jié)構保持穩(wěn)定。2022年，由于宏觀環(huán)境及疫情等因素影響，醫(yī)療信息化行業(yè)需求短期受到壓制，招投標、交付實施、驗收均受到影響，在此情況下，公司2022年收入、利潤下滑，業(yè)績有所承壓。收入端，分行業(yè)來看，2022年公司醫(yī)療行業(yè)收入13.62億元，非醫(yī)療行業(yè)收入1.66億元，收入結(jié)構與2021年基本保持一致。隨著疫情影響的逐步消散，下游客戶經(jīng)營趨于正常，看好2023年下游需求恢復帶來行業(yè)景氣度提升。
AIGC、信創(chuàng)蓬勃發(fā)展，公司有望受益。近年來AIGC發(fā)展迅猛，AI大模型及行業(yè)應用受到廣泛關注，公司一直注重大數(shù)據(jù)、人工智能相關技術與自身產(chǎn)品深度融合，發(fā)布了“智能醫(yī)療服務”、“健康畫像服務分析平臺”、“醫(yī)學影像大數(shù)據(jù)智能分析產(chǎn)品”等。隨著AIGC的商業(yè)化落地推進，看好其在醫(yī)療領域如智能問診、醫(yī)療文書書寫等場景的應用，公司作為行業(yè)龍頭有望受益。信創(chuàng)在醫(yī)衛(wèi)行業(yè)推進加速，公司已經(jīng)完成了慧康云架構新產(chǎn)品的全面覆蓋（涵蓋硬件服務器、數(shù)據(jù)庫、中間件、操作系統(tǒng)），滿足信創(chuàng)要求的慧康云架構的新一代醫(yī)療系統(tǒng)已在浙江省內(nèi)三級大型醫(yī)院上線，隨著標桿客戶的樹立，借助信創(chuàng)發(fā)展公司競爭優(yōu)勢有望鞏固。
與飛利浦合作深化，CTasy產(chǎn)品加速研發(fā)。2022年，公司與飛利浦簽署《合作協(xié)議》，加速業(yè)務協(xié)同落地，飛利浦有望從產(chǎn)品、客戶等方面賦能公司。目前，雙方合作的重要產(chǎn)品CTasy已完成合規(guī)和評級相關的改造規(guī)劃，能夠?qū)崿F(xiàn)中國特色的功能（如對中醫(yī)藥的覆蓋、醫(yī)保端支持等），順應信創(chuàng)要求。未來，隨著CTasy產(chǎn)品在國內(nèi)加速推廣，公司產(chǎn)品、技術等優(yōu)勢有望擴大。
投資建議：2023年醫(yī)療信息化需求有望恢復，公司或受益。根據(jù)公司年報及業(yè)務修復節(jié)奏，調(diào)整盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為4.06億元、5.16億元、6.37億元（2023-2024年預測原值為5.40億元、6.63億元），對應EPS分別為0.26元、0.33元、0.41元。基于公司歷史及可比公司估值，我們給予公司2023年40倍PE，維持目標價約10.5元，維持“推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇；下游需求釋放不及預期；協(xié)同進程存在不確定性。
|
|
