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【光學(xué)光電子】精密光學(xué)行業(yè)深度報(bào)告：以全球光學(xué)標(biāo)桿蔡司為鏡，看國內(nèi)精密光學(xué)發(fā)展趨勢
　　我們以全球光學(xué)標(biāo)桿蔡司為鏡，通過復(fù)盤其成長史，觀察國內(nèi)精密光學(xué)行業(yè)發(fā)展趨勢。蔡司以顯微鏡業(yè)務(wù)起家，逐漸形成半導(dǎo)體制造、工業(yè)質(zhì)量與研究、醫(yī)療技術(shù)和光學(xué)消費(fèi)品市場四大業(yè)務(wù)板塊。國內(nèi)精密光學(xué)行業(yè)尚處于發(fā)展初期，跟日德廠商差距較大。近年來國家戰(zhàn)略持續(xù)向高端制造、自主可控傾斜，高端精密光學(xué)國產(chǎn)替代趨勢確定。我們給予行業(yè)“超配”評級，重點(diǎn)推薦：永新光學(xué)、茂萊光學(xué)、炬光科技；建議關(guān)注：福晶科技、騰景科技。
　　【銀行】從獎懲機(jī)制看銀行存款利率調(diào)整
　　凈息差為23年銀行股投資關(guān)鍵變量，伴隨存款利率市場化機(jī)制紅利釋放，及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇零售小微需求回溫支撐資產(chǎn)定價(jià)，息差有望最早于23Q2企穩(wěn)回升。目前銀行板塊估值僅0.57倍PB，歷史低位建議積極關(guān)注。
　　【電力設(shè)備】晶科能源（688223.SZ）首次覆蓋深度報(bào)告：乘風(fēng)破浪立潮頭，揚(yáng)帆起航正當(dāng)時(shí)
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司22-24年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤29.48/63.10/82.07億元，同比+158.2%/+114.1%/+30.1%，EPS分別為0.29/0.63/0.82元。參考可比公司2023年平均15.39倍PE估值水平，考慮到晶科能源22-24年歸母凈利潤C(jī)AGR達(dá)98.04%，增速遠(yuǎn)超同業(yè)，給予其23年30倍PE的目標(biāo)估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為18.75元，首次覆蓋，給予“買入”評級。
　　【宏觀】1季度GDP和3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：經(jīng)濟(jì)環(huán)比修復(fù)最快階段或已過
　　 1季度經(jīng)濟(jì)增速回升，服務(wù)業(yè)貢獻(xiàn)較大。3月經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升動能較1-2月放緩。3月份，工業(yè)增加值回落，工業(yè)企業(yè)需求仍然較弱；服務(wù)業(yè)和消費(fèi)同比增速回升，但環(huán)比增速不高；投資增速回落，可能受企業(yè)盈利拖累；房地產(chǎn)銷售改善，但可持續(xù)仍需觀察；出口交貨值同比下跌，可能預(yù)示出口高增長難以持續(xù)。1季度居民儲蓄率明顯回落，未來消費(fèi)回升動力主要取決于收入和就業(yè)增長；產(chǎn)能利用率下滑意味著通脹壓力不大。