>> 上海證券-電子行業(yè)事件點(diǎn)評：車風(fēng)光儲板塊景氣度持續(xù)提升，看好新能源相關(guān)電子半導(dǎo)體器件-230420
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 388KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
花小偉 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件描述
近期市場頻繁出現(xiàn)IGBT（絕緣柵雙極晶體管）供需失衡論調(diào)：3月20日，據(jù)中國臺灣經(jīng)濟(jì)日報報道，IGBT在電動車和光伏兩大需求下陷入緊缺，茂迪董事長葉正賢直言不是價格多高的問題，而是買不到。
分析與判斷
主流IGBT品牌貨期與價格趨勢呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)。據(jù)富昌電子發(fā)布的《23Q1芯片市場行情報告》顯示，23Q1 ST、Microsemi、Infineon、IXYS、Fairchild等五大品牌的IGBT交付期與22Q4基本維持一致。CINNOResearch半導(dǎo)體事業(yè)部總經(jīng)理Elvis Hsu表示，IGBT整體銷售情況良好，價格比較平穩(wěn)。
新能源車和風(fēng)光儲板塊的持續(xù)景氣或是引起IGBT供應(yīng)持續(xù)偏緊的主要原因。據(jù)SMM分析，22年光伏逆變器全球出貨量達(dá)290GW，同比增長37%，本土企業(yè)出貨量達(dá)235GW，同比增長38%；據(jù)國家能源局，23年1-2月全國太陽能發(fā)電新增裝機(jī)同比增長88%；據(jù)中汽協(xié)，23Q1新能源車產(chǎn)銷分別同比增長28%和26%。DIGITIMESResearch分析師David Ma表示，功率半導(dǎo)體器件的需求量仍然很大，IGBT或在23Q3達(dá)到供需平衡。我們認(rèn)為當(dāng)前市場短期內(nèi)由于需求旺盛或?qū)е鹿┬璩掷m(xù)偏緊，但很難再回歸供需失衡的可能。
我們認(rèn)為本土IGBT等分立器件廠商將有機(jī)會在新能源車和風(fēng)光儲高景氣環(huán)境下進(jìn)一步加快進(jìn)口替代，并逐步切入中高端市場。全球IGBT供給側(cè)高端產(chǎn)能稀缺或?qū)閲a(chǎn)廠商帶來新一輪成長機(jī)遇，目前光伏模塊所需的高端、大電流IGBT僅有少數(shù)廠商有供應(yīng)能力。國內(nèi)多家大廠也在加大IGBT在車風(fēng)光儲板塊的應(yīng)用占比：斯達(dá)半導(dǎo)的IGBT模塊與分立器件在光伏電站和儲能系統(tǒng)中大批量裝機(jī)，新能源行業(yè)收入占比從22H1的47%提升至22年的54%；時代電氣也表示目前很多汽車廠商在與公司一起研發(fā)新方案，加大硅基IGBT的應(yīng)用，公司急需三期新產(chǎn)能以緩解旺盛的車規(guī)級IGBT需求。我國是全球最大的IGBT需求市場，但據(jù)Yole數(shù)據(jù)顯示，22年自給率僅有27%，國產(chǎn)替代仍有較大提升空間，隨著本土供應(yīng)商產(chǎn)品性能逐漸成熟，國產(chǎn)替代有望加速。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，新能源車和風(fēng)光儲板塊持續(xù)高景氣有望帶動相關(guān)電子半導(dǎo)體元器件需求持續(xù)擴(kuò)張，建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：斯達(dá)半導(dǎo)，時代電氣，士蘭微，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚(yáng)杰科技，聞泰科技；建議關(guān)注可立克，京泉華，伊戈爾，江海股份等核心元器件供應(yīng)商；建議關(guān)注雅創(chuàng)電子，燦瑞科技，鉅泉科技等半導(dǎo)體零部件供應(yīng)商。
風(fēng)險提示
本土廠商技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動，風(fēng)光儲板塊需求不振。
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