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事件：
　　中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布Q1行業(yè)數(shù)據(jù)，1~3月造船完工量917萬載重噸，同比減少4.6%；新簽訂單量1518萬載重噸，同比增加53%；手持訂單量11452萬載重噸，同比增加15.6%。
　　評(píng)論：
　　3月新簽訂單、完工量數(shù)據(jù)同環(huán)比均有提升，表明船舶行業(yè)正穩(wěn)步復(fù)蘇。3月單月造船完工量494萬載重噸，同比增加60.4%，環(huán)比增長(zhǎng)133%；3月單月新簽訂單量593萬載重噸，同比增加38.6%，環(huán)比增長(zhǎng)28.1%。
　　訂單保障系數(shù)提升，船舶企業(yè)的產(chǎn)能越來越飽滿，議價(jià)能力提升。截至3月底，船舶行業(yè)訂單保障系數(shù)達(dá)到2.96年，去年同期僅為2.59年。逐漸延長(zhǎng)的訂單排期，使得訂單議價(jià)權(quán)逐漸向船廠轉(zhuǎn)移，根據(jù)clarkson數(shù)據(jù)，截至2023年3月，克拉克森新船價(jià)格指數(shù)收于166點(diǎn)，環(huán)比上漲1.0%，同比上漲6.1%。
　　從船舶訂單類型來看，完工船舶中集裝箱船占比顯著提升，新接訂單的船型分布仍較為分散。2023年Q1集裝箱船占完工船只的比重從去年Q1的8.9%提升到今年的22.6%，表明2020~2021年的集裝箱船訂單潮已逐步進(jìn)入交付期，后續(xù)產(chǎn)能調(diào)整的機(jī)會(huì)大。另一方面，新簽訂單的船型分布相對(duì)分散，但受益于近半年來高企的油運(yùn)價(jià)格，新簽油船訂單的占比有了顯著提高，1-3月累計(jì)占比已達(dá)26.7%，同比提高18.2pct。
　　中國(guó)造船行業(yè)體量?jī)?yōu)勢(shì)漸顯，新簽訂單、手持訂單的全球占比均有提升。2023年Q1，中國(guó)新簽訂單、手持訂單的全球份額分別為62.9%和50.8%，同比提升12.1pct、3.5pct。當(dāng)前日韓船廠接單狀態(tài)更加飽滿，而國(guó)內(nèi)部分船廠仍存在產(chǎn)能調(diào)整空間和人效提升空間，后續(xù)接單預(yù)期更強(qiáng)。
　　總結(jié)與投資建議：
　　2023年Q1國(guó)內(nèi)船舶市場(chǎng)數(shù)據(jù)明顯向好，量、價(jià)齊升的邏輯繼續(xù)兌現(xiàn)。此外，國(guó)內(nèi)造船完工量同比雖然有所下滑，但集裝箱完工占比提升，表明此前的訂單潮已步入交付期，今年Q1國(guó)內(nèi)完工的大廠，如江蘇新時(shí)代、揚(yáng)子江均是此前集裝箱船訂單潮的重要接單方，這提示我們國(guó)內(nèi)船廠的產(chǎn)能進(jìn)入交付后的調(diào)整期，觀望型的船東可能會(huì)調(diào)整下單策略。另一方面，中國(guó)造船份額的持續(xù)提升，也預(yù)示著相比日韓，國(guó)內(nèi)船舶產(chǎn)能復(fù)蘇潛力更大，后續(xù)國(guó)廠接單的傾向性更強(qiáng)。
　　由此，我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦船舶板塊。公司層面，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦中國(guó)船舶，建議關(guān)注中國(guó)重工、中船防務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：散貨船航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，修復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格持續(xù)上漲，人工費(fèi)用持續(xù)上漲；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。