>> 民生證券-思科瑞(688053)2023年一季報點評：第三方檢測景氣度上行，看好公司長期成長-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
方競,馬天詣 |
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思科瑞發(fā)布2023年一季度業(yè)績。2023年4月20日，思科瑞發(fā)布2023年一季度報告。公司1Q23實現(xiàn)收入0.64億元，同比增長25.7%；歸母凈利潤0.23億元，同比增長24.02%。
檢測檢驗市場景氣度上行，軍用電子元器件可靠性檢測需求擴大。我國軍工產(chǎn)業(yè)鏈向自主可控目標邁進，我國軍工行業(yè)自主研發(fā)能力將不斷增強，將促進軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)的持續(xù)發(fā)展：檢測行業(yè)監(jiān)管體制趨向開放，檢測服務(wù)更加市場化；軍品生產(chǎn)企業(yè)范圍的擴大以及比測篩選的開展，有利于第三方軍用電子元器件可靠性檢測業(yè)務(wù)發(fā)展；我國裝備信息化不斷發(fā)展，將有利于軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)的發(fā)展。
核心技術(shù)持續(xù)突破，鑄就行業(yè)競爭優(yōu)勢。公司新增了高速、高精度AD/DA，半導(dǎo)體集成電路微處理器、高速光電耦合器、高速隔離運算放大器等多種集成電路共計50余項參數(shù)的檢測能力，建設(shè)了各類微波器件全參數(shù)檢測能力，檢測頻率范圍9KHz～40GHz，檢測種類涵蓋放大器、混頻器、功分器、合成器、微波開關(guān)、濾波器等，檢測參數(shù)達37項。以上涉及到的87項檢測參數(shù)已在2023年第一季度完成CNAS擴項現(xiàn)場評審，預(yù)計2023年4月份公示。從擁有的專利、軟件著作權(quán)以及獲得的經(jīng)CNAS認證的檢測項目/參數(shù)的數(shù)量等綜合來看，公司具有較強的綜合實力，是我國軍用電子元器件可靠性檢測行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)之一。
股權(quán)激勵綁定核心人員，看好公司長期成長。2023年3月10日，公司審議通過了《關(guān)于向2023年限制性股票激勵計劃激勵對象首次授予限制性股票的議案》，合計向50名激勵對象授予78萬股限制性股票。股權(quán)激勵綁定核心人員，有利于健全公司長效激勵機制，促進公司員工利益與公司長遠利益的趨同，有利于公司的持續(xù)健康發(fā)展，看好公司長期成長。
投資建議：隨著國防軍工信息化發(fā)展，我們認為軍用半導(dǎo)體元器件及核心部件需求將進一步擴大，檢驗檢測市場景氣度上行。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.4/1.8/2.4億元，當前股價對應(yīng)2023-2025年P(guān)/E分別為42/32/25x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：國防政策和國家軍用標準變動風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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