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事件描述
　　公司發(fā)布2022年年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.62億元，同增87.48%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.21億元，同增45.63%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.74億元，同增44.01%。公司發(fā)布2023年一季報(bào)，Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.25億元，同減1.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.09億元，同增68.08%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.04億元，同減65.18%。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　主要業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。分產(chǎn)品看，2022年生命科學(xué)與健康環(huán)保/汽車及其他消費(fèi)品/安全保障/電子電器/計(jì)量/認(rèn)證分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.35/2.87/1.57/0.71/0.1/0.02億元，同比增速分別為87.69%/52.54%/247.90%/74.43%/31.22%/39.85%，實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。
　　毛利率大幅下滑，費(fèi)用率亦明顯下滑。2022全年毛利率同減10.61pct至35.55%，主要是受到核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)拖累，生命科學(xué)與健康環(huán)保業(yè)務(wù)的毛利率大幅下滑。期間費(fèi)用率同減8.96pct至24.94%，其中銷售費(fèi)用率同減6.02pct至9.71%，管理費(fèi)用率同減2.97pct至7.7%，研發(fā)費(fèi)用率同減0.1pct至7.38%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同增0.13pct至0.15%。
　　全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善。全年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入6.23億元，同比增5.76億元，主要系本期公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)應(yīng)收款收回所致。收、付現(xiàn)比分別同增11.45pct、10.74pct至94.84%、47.99%。
　　老牌第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)，持續(xù)加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)與銷售網(wǎng)絡(luò)布局。公司是國(guó)內(nèi)最早成立的第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)之一，具有完備的資質(zhì)能力及完善的項(xiàng)目實(shí)施、客戶服務(wù)體系。為客戶可提供綜合性檢測(cè)、計(jì)量校準(zhǔn)、驗(yàn)貨、評(píng)價(jià)、審廠等專業(yè)化一站式技術(shù)解決方案。公司不斷加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)和銷售網(wǎng)絡(luò)布局，由30個(gè)大型實(shí)驗(yàn)基地及100余家全資子、分公司組成的銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國(guó)的大型綜合性檢測(cè)集團(tuán)，能夠及時(shí)、高質(zhì)量地滿足全國(guó)客戶的一站式、一體化質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施全區(qū)域服務(wù)需求。
　　通過(guò)內(nèi)生、外延，持續(xù)擴(kuò)張。2022年公司成功收購(gòu)深圳米約計(jì)量檢測(cè)有限公司和成都米約計(jì)量檢測(cè)有限公司，增強(qiáng)了譜尼醫(yī)療計(jì)量領(lǐng)域硬實(shí)力；成功收購(gòu)北京博雅晟康醫(yī)學(xué)科技有限公司，為集團(tuán)體外診斷試劑研發(fā)生產(chǎn)奠定了基礎(chǔ)；成功并購(gòu)深圳市通測(cè)檢測(cè)技術(shù)有限公司，擴(kuò)展了在5G新一代通信產(chǎn)品測(cè)試、電子電器測(cè)試認(rèn)證等領(lǐng)域的能力。同時(shí)，公司強(qiáng)化全國(guó)銷售網(wǎng)絡(luò)，以內(nèi)涵外延結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)實(shí)驗(yàn)室的快速拓展，以內(nèi)生式發(fā)展為主，同時(shí)重視外延式發(fā)展的機(jī)會(huì)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)融合，推進(jìn)公司新業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年，營(yíng)業(yè)收入分別為29.58/34.28/39.46億，同比增速分別為-21.38%/15.91%/15.10%；歸母凈利潤(rùn)分別為3.71/4.77/5.91億元，同比增速分別為15.76%/28.52%/23.90%。譜尼測(cè)試對(duì)標(biāo)同行業(yè)可比公司未來(lái)兩年的估值來(lái)看，處于較低水平,首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；盈利預(yù)測(cè)與估值不及預(yù)期