>> 長江證券-橫店東磁(002056)業(yè)績位于預(yù)告中樞，電池組件盈利良好-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
1245KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬軍,鄔博華,王鶴濤 |
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事件描述
公司發(fā)布2023年一季度報告，2023Q1實(shí)現(xiàn)收入46.32億元，同比增長5.36%；歸屬母公司凈利潤5.83億元，同比增長59.33%，環(huán)比增長26.34%。
事件評論
Q1業(yè)績位于預(yù)告中樞，電池組件盈利保持較高水平。新能源板塊，組件出貨1.6GW，電池出貨500MW，受益于硅基材料降價以及自身市場結(jié)構(gòu)良好，電池組件單位盈利預(yù)計均保持較高水平。磁材板塊處于季節(jié)性淡季，受競爭加劇和下游部分應(yīng)用市場景氣度弱的影響，盈利同比有所下降，但基于公司的龍頭優(yōu)勢，市占率實(shí)現(xiàn)了逆市提升。鋰電板塊，受市場競爭加劇和需求持續(xù)疲軟的影響，疊加新建產(chǎn)能處于設(shè)備調(diào)試及試產(chǎn)期，盈利同比有較大下降，但得益于市場的進(jìn)一步開拓，仍保持了較好的稼動率，出貨量同比有所上升。
公司海外品牌形象較好，持續(xù)注重研發(fā)投入。公司連續(xù)6年獲得EUPD頂級光伏組件品牌獎項，連續(xù)5年獲得彭博Tier 1組件供應(yīng)商，全黑組件憑借優(yōu)異的外觀、卓越的性能和高可靠性榮獲2023年TüV北德光·儲質(zhì)效獎，公司產(chǎn)品獲得了全球客戶認(rèn)可，尤其在歐洲分布式市場處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司注重研發(fā)，設(shè)有國家級院士工作站、省級院士工作站、省級重點(diǎn)企業(yè)研究院、國家級技術(shù)中心等創(chuàng)新平臺，2023Q1研發(fā)費(fèi)用為2.51億元，占收入5.42%。
展望2023全年，電池組件盈利優(yōu)于行業(yè)平均，磁材穩(wěn)定，鋰電以鞏固客戶為主。2023年公司組件預(yù)計出貨8-10GW左右，電池預(yù)計出貨2GW左右，其中組件出貨歐洲占比70%左右，公司差異化定位分布式以及特色產(chǎn)品黑組件，盈利能力優(yōu)于行業(yè)平均。四川宜賓一期6GWTOPCon電池項目有序推進(jìn)，投產(chǎn)后亦有望增厚盈利，連云港5GW新型高效組件項目有序推進(jìn)。磁材板塊公司通過自身降本增效預(yù)計整體盈利能力保持穩(wěn)定增長，鋰電板塊2023年預(yù)計整體仍以鞏固客戶開拓新市場為主要目標(biāo)。
預(yù)計公司2023年、2024年歸母凈利有望達(dá)22、26億元，對應(yīng)PE分別為15、13倍。
風(fēng)險提示
1、光伏裝機(jī)不及預(yù)期；
2、歐洲市場競爭加劇。
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