>> 廣發(fā)證券-東山精密(002384)聚焦兩大核心賽道，經營效率持續(xù)提升-230421
| 上傳日期： |
2023/4/21 |
大小： |
870KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,葉秀賢 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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東山精密發(fā)布2022年年度報告，公司實現營業(yè)收入315.80億元，同比下降0.67%，歸母凈利潤23.68億元，同比增長27.12%，扣非后歸母凈利潤21.26億元，同比增長34.83%。22Q4單季度實現營業(yè)收入87.61億元，同比下降12.26%，歸母凈利潤7.87億元，同比增長18.42%，扣非后歸母凈利潤6.69億元，同比增長24.55%。
聚焦消費電子和汽車電子兩大核心賽道，集中投入優(yōu)勢資源。2022年公司電子電路/精密組件業(yè)務營業(yè)收入分別為218.2/45.5億元，同比增長6.46%/32.66%，其中精密組件產品產銷量同比增長79.58%和54.18%，主要動力來自新能源汽車行業(yè)需求旺盛，主要客戶訂單增長較快，新產品量產帶來的產銷量快速增長，2022年公司來自新能源業(yè)務的收入約為23.70億元。公司圍繞核心賽道進一步完善布局，增強協(xié)同效應，2022年成功收購JDI旗下的后端車載顯示屏模組組裝工廠，順利進入車載屏領域，同時加大非核心業(yè)務的轉型和調整，立足優(yōu)質核心業(yè)務和資產。
雙輪驅動高速發(fā)展，經營管理效率不斷提升。消費電子業(yè)務方面，公司持續(xù)獲取消費電子大客戶新軟板料號，突破模組板產品，不斷提升單機價值量。新能源汽車業(yè)務方面，公司依托精密金屬加工工藝的經驗積累以及全球化研發(fā)和銷售布局實現快速突破，成為未來主要增長點。公司實施2022年第二期員工持股計劃，進一步提升員工的獲得感和工作積極性，實現公司價值最大化，更好地助力公司戰(zhàn)略目標的實現。
盈利預測與投資建議。預計公司23~25年EPS分別為1.83/2.31/2.78元/股，公司行業(yè)地位領先，管理提質增效，參考可比公司估值，給予公司23年25XPE估值，合理價值為45.64元/股，維持“買入”評級。
風險提示?？蛻艏卸蕊L險、國際貿易風險、匯率波動風險
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