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事件：公司發(fā)布2022年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入48.17億元，同比下降1.50%；歸母凈利潤0.86億元，同比增長(zhǎng)72.18%；扣非歸母凈利潤1.56億元，同比增長(zhǎng)2.65%。
　　智能座艙領(lǐng)域加速新能源汽車布局，中標(biāo)超20億元大單。均勝群英方面，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入40.97億元，同比增長(zhǎng)4.85%；扣非凈利潤2.90億元，同比增長(zhǎng)16.87%。2021-2022年公司子公司均勝群英合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.39億元，超額完成業(yè)績(jī)承諾。公司在汽車空氣管理細(xì)分領(lǐng)域，做到了國內(nèi)第一，全球第二，2022年豪華飾件中標(biāo)頭部新能源車企超過20億元規(guī)模訂單，預(yù)計(jì)23-24年放量為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　第二業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極增速迅猛，22年收入占比11.54%。22年公司新能源產(chǎn)品銷售量大幅提升，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.56億元，同比增長(zhǎng)142.53%，業(yè)務(wù)占比已經(jīng)提升至整體業(yè)務(wù)的11.54%。公司新能源業(yè)務(wù)全生命周期訂單總金額接近150億元，或?yàn)楣景l(fā)展注入全新動(dòng)能。公司新能源產(chǎn)品矩陣完善，同時(shí)也積極布局海外光儲(chǔ)充市場(chǎng)，積極打造新能源充配電全產(chǎn)業(yè)鏈條。
　　積極出海千億充電樁市場(chǎng)，海內(nèi)外協(xié)同發(fā)展。公司早期積極布局國內(nèi)交流充電樁市場(chǎng)，近幾年開始積極布局海外直流和交流充電樁市場(chǎng)。2022年公司完成了歐標(biāo)充電樁認(rèn)證，美標(biāo)認(rèn)證工作持續(xù)推進(jìn)。2022年公司自主研發(fā)的均悅·享歐標(biāo)智能交流充電樁、便攜式充電槍等產(chǎn)品已率先揚(yáng)帆出海，競(jìng)逐歐洲市場(chǎng)。我們認(rèn)為隨著公司充電樁業(yè)務(wù)的海外放量，公司有望收獲新的增長(zhǎng)極。
　　投資建議：2022年公司抓住行業(yè)發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期機(jī)遇，衡器業(yè)務(wù)穩(wěn)定且全球領(lǐng)先，均勝群英超額完成業(yè)績(jī)承諾且新能源充配電業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)貢獻(xiàn)第二賽道，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營收58.44/71.86/86.04億元，同比增長(zhǎng)21.32%/22.96%/19.74%，歸母凈利潤分別為2.09/2.74/4.02億元,同比增長(zhǎng)141.91%/31.53%/46.52%，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.58/2.08/3.04元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司下游新能源汽車銷量不及預(yù)期；新能源汽車降價(jià)導(dǎo)致豪華內(nèi)飾件需求降低；海外充電樁市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期。