>> 浙商證券-交通運輸行業(yè)周報(4月第4周)：白云機場Q1率先扭虧，繼續(xù)看好航空大周期-230422
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 1374KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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本周交通運輸行業(yè)行情回顧
1）在30個中信一級行業(yè)中，本周（4月17日-4月21日），交通運輸行業(yè)累計漲幅-1.22%，位列第10位；滬深300指數(shù)漲幅為-1.45%。
2）在285個中信三級行業(yè)中，本周（4月17日-4月21日），航運、物流綜合、機場、航空累計漲幅分別為0.59%、-3.03%、-2.39%、-2.59%，分別位列第90、242、93、92位。
白云機場Q1率先扭虧，繼續(xù)看好航空大周期
白云機場：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入39.7億元/-23%；歸母凈利潤-10.7億元，虧損同比擴大6.7億元；扣非歸母凈利潤-11.2億元。
2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入13.6億元/+10%；歸母凈利潤0.45億元，上年同期為0.83億元；扣非歸母凈利潤0.38億元。
吉祥航空：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入82.1億元/-30%；歸母凈利潤-41.5億元，去年同期為-5.0億元；扣非歸母凈利潤-41.6億元。其中Q4營業(yè)收入17.2億元/-35%；歸母凈利潤-11.9億元，虧損同比擴大7.4億元；扣非歸母凈利潤-11.4億元。
招商南油：2023年Q1實現(xiàn)營業(yè)收入16.18億元/+47.76%；營業(yè)成本10.78億元/+19.64%；歸母凈利潤4.06億元/+292.67%；扣非歸母凈利潤3.93億元/+281.92%
海南機場：2022年實現(xiàn)營業(yè)收入47億元/+3.89%；歸母凈利潤18.56億元/+301%；扣非后歸母凈虧損-5.16億（去年同期+0.61億元）。其中Q4營業(yè)收入17.47億元/+104.7%；歸母凈利潤1.53億元/+51.73%；扣非后歸母凈虧損2.84億元（去年同期+0.15億元）。
航空&機場
行業(yè)：4月15日-4月21日，我國國內(nèi)、國際航線客運航班日均執(zhí)行量13592班次，環(huán)比上周+1%，同比2022年+376%，同比2019年-5%。
航司：本周國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計執(zhí)飛航班量分別為10658、14876、14872、2826、2504、1572班次，環(huán)比上周分別+1.5%、-0.8%、+1.3%、-0.5%、-1.3%、+1.1%。
利用率：本周全民航機隊利用率約為7.3小時/天，環(huán)比上周+0.0小時，其中寬體機利用率為6.6小時/天，環(huán)比+0.1小時/天；窄體機為7.7小時/天，環(huán)比+0.0小時/天；支線飛機為3.8小時/天，環(huán)比+0.1小時/天。國航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為7.1、7.4、6.8、7.7、8.6、5.2小時/天，環(huán)比上周分別+0.1、+0.0、+0.1、+0.0、-0.1、+0.3小時/天。
機場：4月15日-4月21日，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為828、740、1000、816、1186、918架次，環(huán)比上周分別-1.0%、-1.8%、+0.6%、+3.2%、-3.7%、-7.4%。
香港機場數(shù)據(jù)：4月15日-4月21日，香港機場航班量合計3,432班次，環(huán)比上周+0%；客流量共計58.7萬人次，環(huán)比上周-8%。
海外主要機場：4月15日-4月21日，紐約肯尼迪機場、倫敦希思羅機場、新加坡樟宜機場、日本成田機場、韓國仁川機場、泰國曼谷廊曼機場日均進出港航班量分別為1273、1208、847、543、827、535架次，環(huán)比分別+0.3%、+2.6%、+1.8%、+1.3%、+1.7%、-0.9%，分別恢復(fù)至疫情前同期的101%、89%、80%、75%、75%、71%。
航運
集運市場：1）外貿(mào)市場：4月21日，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為934.39點，環(huán)比-0.8%，分航線看，美東/美西/歐洲/東南亞航線環(huán)比分別-6.9%/-4.6%/-1.4%/-2.0%；上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為1,037.07點，環(huán)比上漲0.3%。
2）內(nèi)貿(mào)市場：4月8日至4月14日，中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1418點，較上周下降97點，環(huán)比下降6.4%，同比下降14.9%。
干散貨市場：4月17日至4月21日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1418，環(huán)比下跌3.4%。分船型來看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為1772，環(huán)比下跌5.1%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1669，環(huán)比下跌6.1%；超級大靈便型指數(shù)（BSI）平均為1148，環(huán)比上漲3.2%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為642，環(huán)比上漲1.8%。
油運市場：4月17日至4月21日，原油運輸指數(shù)（BDTI）平均為1176，環(huán)比下跌7.2%；成品油運輸指數(shù)（BCTI）平均為1010，環(huán)比上漲7.3%。1）原油運輸：截至4月20日，VLCCTCE運價為35,804美元/天，環(huán)比下降15.0%，月均環(huán)比下跌3.6%；Suezmax TCE運價為50,896美元/天，環(huán)比上升1.0%，月均環(huán)比下跌2.7%；Aframax TCE運價為40,749美元/天，環(huán)比下跌5.0%，月均環(huán)比下跌4.2%。2）成品油運輸：MR船型TC2&TC14大西洋航線TCE運價32,096美元/天，環(huán)比下跌5.3%，月均環(huán)比下跌0.8%；LR2船型TC5中東至日本航線TCE運價45,564美元/天，環(huán)比上升4.8%，月均環(huán)比下跌0.3%；LR1船型TC1中東至日本航線TCE運價37,376美元/天，環(huán)比上升1.6%，月均環(huán)比上升0.5%。
投資建議
1）推薦白云機場、上海機場：國內(nèi)出行需求邊際向上，一旦國際客流恢復(fù)，機場免稅銷售額亦有望恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
2）推薦三大航：國際運力占比高，行業(yè)供給確定性降速，需求恢復(fù)后有望出現(xiàn)供需錯配，公司有望顯現(xiàn)較大利潤彈性。
3）推薦春秋航空：低成本優(yōu)勢下業(yè)績相對穩(wěn)健，有望受益于休閑旅游需求率先復(fù)蘇。
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