>> 中銀證券-信用債周報：信用債新發(fā)債券利率走高，成交額小幅上行-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 1794KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖成哲 |
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此報告為加密報告 |
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2023年4月17日-2023年4月22日（本周），信用債市場發(fā)行4,116.21億元，新發(fā)債券利率上行，短端發(fā)行利率上行幅度較大。成交金額共計11,797.83億元，較上周成交小幅走高。GDP公布，市場認為4月政治局會議，將沒有太多“增量政策”，債市反攻。信用債表現(xiàn)優(yōu)于國債，中長端優(yōu)于短端。
央行本周提高資金投放，稅期資金維持緊平衡，資金利率繼續(xù)上行。買盤資金輪動，近期買盤更多來自基金，背后的原因是，資金方（保險、理財?shù)龋?，在不穩(wěn)定性增加下各類策略也都很難持續(xù)買入。債市方面，依舊是信用債表現(xiàn)優(yōu)于國債，中長端優(yōu)于短端。
本周新發(fā)債共計發(fā)行信用債（短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具）473筆，共4,116.21億元。其中公司債發(fā)行最多共179筆，累計發(fā)行金額為1,453.53億元。整體信用債發(fā)行主體評級以AAA發(fā)行金額最多，合計189筆，共2,243.73億元。萬得一級行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多，合計347筆，共2,809.96億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中，以國有企業(yè)為主，合計398筆，共3,081.66億元。按發(fā)行地域劃分，江蘇省發(fā)債最多，合計90筆，共499.89億元；北京發(fā)債金額最多，合計38筆，共669.55億元。
發(fā)行票券期限中，則以一年期以內(nèi)的短票為主，合計發(fā)行130筆，共1472.20億元，其次則是三年期限的票券和五年期票券，分別發(fā)行149筆、87筆，共1,361.53億元、763.66億元。整體信用債發(fā)行利率（加權(quán)后）為3.90%，發(fā)行收益率較上周（3.86%）上行。其中定向工具加權(quán)利率為4.57%（上周：4.73%），短期融資券加權(quán)利率為3.13%（上周：2.95%）；公司債加權(quán)利率為4.08%（上周：4.07%）；企業(yè)債加權(quán)利率為4.13%（上周：4.67%）；中期票據(jù)加權(quán)利率為3.63%（上周：3.57%）。
公司債以及中期票據(jù)依舊是交易的主力。本周債券成交共70,891.69億元。其中國債、地方政府債交易15,163.56億元，較上周增加2,526.51億元，增加19.99%。轉(zhuǎn)債（含可轉(zhuǎn)債、可交換債）成交共2,986.88億元，較上周增加495.42億元，增加19.88%。信用債（僅統(tǒng)計企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具）成交額共11,797.83億元，較上周增加475.00億元，增加4.20%。
2023年4月17日至4月23日，共有16筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗，共63.5億元人民幣。本周有2筆債券違約，其中一筆債券涉及展期，發(fā)債主體為民營地產(chǎn)企業(yè)；另一筆債券為未按時兌付本息，發(fā)債主體為地方文娛國企。本周有1家公司涉及評級調(diào)低，該公司為上海民營資本公司。本周無違約債券償還進展。
風(fēng)險提示：國內(nèi)外實體經(jīng)濟出現(xiàn)超預(yù)期變化，國內(nèi)政策超預(yù)期收緊,國內(nèi)外疫情發(fā)展超預(yù)期等。
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