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>> 中銀證券-信用債周報(bào):信用債新發(fā)債券利率長(zhǎng)端分化,日均成交額走高-230416
上傳日期:   2023/4/17 大?。?/td>   2754KB
格式:   pdf  共18頁(yè) 來(lái)源:   中銀證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   肖成哲
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2023年4月10日-2023年4月16日(本周),信用債市場(chǎng)發(fā)行3,543.62億元,新發(fā)債券利率長(zhǎng)端分化,短端發(fā)行利率走低,長(zhǎng)債發(fā)行利率走高。成交金額共計(jì)11,322.83億元。日均成交額較上周上升。社融、CPI數(shù)據(jù)分化債市持續(xù)上漲。信用債優(yōu)于利率債,短端表現(xiàn)優(yōu)于長(zhǎng)端。
  本周央行小幅增加資金投放量,市場(chǎng)資金平穩(wěn),社融數(shù)據(jù)、CPI分化,社融數(shù)據(jù)大超預(yù)期,信貸-通脹的“增速差”擴(kuò)大,反應(yīng)出投放的信貸,沒(méi)有充分進(jìn)入實(shí)體,依舊在金融市場(chǎng)空轉(zhuǎn)。周四的出口數(shù)據(jù)大超預(yù)期,致使債市溫和調(diào)整。債市表現(xiàn)依舊是信用債優(yōu)于利率債,二永債優(yōu)于其他信用債。
  本周新發(fā)債共計(jì)發(fā)行信用債(短券、中票、公司債、企業(yè)債和定向工具)395筆,共3,543.62億元。其中短期融資券發(fā)行最多共139筆,累計(jì)發(fā)行金額為1,550.00億元。整體信用債發(fā)行主體評(píng)級(jí)以AAA發(fā)行金額最多,合計(jì)188筆,共2,373.10億元。萬(wàn)得一級(jí)行業(yè)中工業(yè)發(fā)行債券最多,合計(jì)268筆,共2,089.32億元。發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)中,以國(guó)有企業(yè)為主,合計(jì)312筆,共2,308.72億元。按發(fā)行地域劃分,江蘇省發(fā)債最多,合計(jì)68筆,共411.98億元;北京發(fā)債金額最多,合計(jì)51筆,共815.00億元。
  發(fā)行票券期限中,則以一年期以內(nèi)的短票為主,合計(jì)發(fā)行130筆,共1472.20億元,其次則是三年期限的票券和五年期票券,分別發(fā)行117筆、65筆,共940.34億元、468.84億元。整體信用債發(fā)行利率(加權(quán)后)為3.86%,發(fā)行收益率較上周(3.96%)大幅下行。其中定向工具加權(quán)利率為4.73%(上周:4.19%),短期融資券加權(quán)利率為2.95%(上周:3.29%);公司債加權(quán)利率為4.07%(上周:4.02%);企業(yè)債加權(quán)利率為4.67%(上周:4.21%);中期票據(jù)加權(quán)利率為3.57%(上周:3.65%)。
  公司債以及中期票據(jù)依舊是交易的主力。本周債券成交共70,408.20億元。其中國(guó)債、地方政府債交易12,637.06億元,較上周增加3,893.52億元,增加44.53%。轉(zhuǎn)債(含可轉(zhuǎn)債、可交換債)成交共2,491.46億元,較上周增加455.86億元,增加22.39%。信用債(僅統(tǒng)計(jì)企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券和定向工具)成交額共11,322.83億元,較上周增加2,755.48億元,增加32.16%。
  2023年4月10日至4月16日,共有10筆信用債券推遲發(fā)行及發(fā)行失敗,共68.815億元人民幣。本周有2筆債券違約,2筆債券均涉及展期,所有債券發(fā)行主體為民營(yíng)金融行業(yè)。本周有1家公司涉及評(píng)級(jí)調(diào)低,該公司為北京外資資本公司。本周無(wú)違約債券償還進(jìn)展。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期變化,國(guó)內(nèi)政策超預(yù)期收緊,國(guó)內(nèi)外疫情發(fā)展超預(yù)期等。
  
  
 
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