>> 廣州期貨-一周集萃-玉米與淀粉：期價大幅下跌-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣州期貨 |
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作者： |
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摘要:
行情回顧
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨分化運行，華北與東北產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨多有上漲，而南北方港口則多有下跌，淀粉現(xiàn)貨價格則繼續(xù)穩(wěn)中有漲。期價本周大幅下跌，帶動玉米與淀粉基差均有所走強。
邏輯觀點
對于玉米而言，近期玉米期價持續(xù)大幅下跌，符合我們之前預(yù)期，核心在于性價比因素，主要體現(xiàn)在玉米期價跟隨南方銷區(qū)玉米現(xiàn)貨走勢，在持續(xù)下跌之后，國產(chǎn)玉米性價比有所提升，且玉米基差持續(xù)走強，玉米期價整體走平，即各個合約趨于同價，這會抑制玉米期價繼續(xù)下跌的空間；
對于淀粉而言，本周淀粉-玉米價差表現(xiàn)分化，近月繼續(xù)走擴，這主要源于行業(yè)開機率帶動行業(yè)庫存出現(xiàn)下滑，而遠月合約價差變動不大，或需要源于玉米原料端和副產(chǎn)品端的不確定性。結(jié)合淀粉基差和盤面生產(chǎn)利潤來看，短期價差或有反復(fù)。
行情展望
維持謹慎看空，待玉米期價跌出性價比之后轉(zhuǎn)為謹慎看多。
操作建議
建議前期空單可以考慮逐步離場，淀粉-玉米價差套利可考慮繼續(xù)持有。
風險因素
俄烏沖突走向、疫情與運輸物流
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