>> 申萬宏源-新型電力系統(tǒng)(公用環(huán)保)行業(yè)周報：3月用電需求強勁復(fù)蘇，迎峰度夏供需壓力加劇-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1111KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
查浩,鄒佩軒,傅浩瑋 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點：
公用事業(yè)：3月用電需求強勁復(fù)蘇迎峰度夏供需壓力加劇
近日中電聯(lián)發(fā)布3月全社會發(fā)用電詳細(xì)數(shù)據(jù)。1-3月，全國全社會用電量2.12萬億千瓦時，同比增長3.6%，其中，3月份用電量7369億千瓦時，同比增長5.9%。分產(chǎn)業(yè)看，1-3月，第一、二、三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長9.7%、4.2%、4.1%和0.2%。其中3月單月第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長17.1%、6.4%、14.0%，城鄉(xiāng)居民生活用電量同比下降5.7%。環(huán)比來看，1-2月全社會用電量同比增長2.3%。其中第一、二、三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民用電量分別同比增長6.2%、2.9%、-0.2%和2.7%，3月用電量增速無論同比環(huán)比均有大幅改善。3月份第二產(chǎn)業(yè)用電量增速環(huán)比大幅增加，與出口數(shù)據(jù)強勁交相呼應(yīng)。第三產(chǎn)業(yè)用電需求大幅修復(fù)，預(yù)計與疫情放開后經(jīng)濟復(fù)蘇有關(guān)。城鄉(xiāng)居民用電增速同比下降，預(yù)計主要與基數(shù)效應(yīng)以及氣溫有關(guān)。
2022年電源裝機投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期，預(yù)計2023年迎峰度夏期間，電力供需尤其尖端負(fù)荷仍然偏緊。受疫情、煤價、組件價格等多方面影響，2022年我國煤電、水電、核電、風(fēng)電、光伏裝機容量分別同比增長1.3%、5.8%、4.3%、11.2%和28.1%，除水電、核電基本符合預(yù)期外，其余電源投產(chǎn)規(guī)模均低于預(yù)期，尤其是具備尖端負(fù)荷支撐能力的傳統(tǒng)電源增速均非常有限。受第三產(chǎn)業(yè)和城鄉(xiāng)居民用電占比提升影響，近年來尖端負(fù)荷增速一般高于全社會用電增速2-3%個百分點，預(yù)計2023年尖峰時段缺電情況進(jìn)一步加劇。從本質(zhì)上說，近年來愈演愈烈的缺電現(xiàn)象是供需兩側(cè)結(jié)構(gòu)趨勢性變化的產(chǎn)物，第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民電量占比提升導(dǎo)致尖端負(fù)荷升高，新能源占比提升導(dǎo)致供給側(cè)尖端負(fù)荷支撐能力減弱?；痣姟傍喰吻€”問題反映電價機制改革的迫切性，亟待加快現(xiàn)貨市場建設(shè)賦予電力時間價值。
投資分析意見：在新一輪電改催化下，我們分析1）中國電力、華電國際、內(nèi)蒙華電等公司也有望充分受益。純綠電公司推薦嘉澤新能、大唐新能源、三峽能源、港股龍源電力，建議關(guān)注廣宇發(fā)展等。3）新能源裝機上量利好儲能和綜合能源板塊：建議關(guān)注南網(wǎng)科技、南網(wǎng)儲能等。4）全國電價上行預(yù)期下，預(yù)計新疆將成為新時代能源洼地，有望得到價值重估，推薦天富能源。
風(fēng)險提示：電價機制改革進(jìn)度不及預(yù)期，組件價格回落不及預(yù)期。
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